灰度在加密市场飙升之际向美国证券交易委员会(SEC)提交了首次公开募股的适时申请,同时关税相关谈判仍在持续。比特币(BTC)徘徊在122,000美元附近,而以太坊(ETH)再度突破3,000美元大关。QCP Capital于7月14日发布的报告聚焦当前市场状况与预期,下面让我们深入解读分析师的前景预测。
加密市场报告
比特币目前处于价格探索阶段,QCP报告指出市场"未见疲态"。历史周期中,当价格向真实峰值迈进时,市场曾多次出现类似阶段。强劲的机构需求显而易见,而负面宏观发展暂时被市场价格忽略。
比特币势不可挡的上涨突破122,000美元,毫无衰竭迹象。市场似乎低估了这一抛物线运动的强度——果断的技术突破与机构需求的激增为其提供了支撑。加密恐惧与贪婪指数在三周内从40飙升至70,反映出市场情绪已从"恐惧"戏剧性转向"贪婪"。
上周现货比特币ETF净流入超过20亿美元,彰显出强劲的机构参与意愿。衍生品市场中,杠杆多头头寸显著增加。
永续合约资金费率接近30%,未平仓合约总额(OI)已突破430亿美元,这些指标水平上次出现还是在今年1月比特币收复100,000美元关口时。
加密货币下一步走向?
尽管这令投资者兴奋不已,但比特币自上周以来仅上涨15%。预期中的情景迅速展开:随着部分指标暗示短期可能触及125,000美元,市场正在测试峰值点位。
本周美国通胀数据与美联储官员讲话将陆续公布。关键的关税截止日期已被推迟,相关协议须在8月1日前达成。若届时未能达成和解,加密货币目前这种漠视态度或将遭遇残酷现实。
QCP报告指出,分析师特别强调短期峰值存在不确定性。比特币仍处于未知领域,短期峰值难以判定。不过期权市场在仓位布局和情绪方面提供了有用线索:虽然现货价格持续上涨,但隐含波动率并未像剧烈回调时那样飙升。前端隐含波动率如预期上升,但仍低于过去一年的平均水平。
这种情况可能反映出市场动态趋于成熟,以太坊同样适用此判断。另一点在于,由于快速变动市场中期权成本过高,投资者可能更倾向通过永续期货而非期权来表达方向。
一个月期风险逆转指标相对平稳,表明短期看涨头寸并不紧迫。但9月和12月风险逆转持续显示看涨期权需求旺盛,这或许意味着投资者倾向于对冲短期波动,同时保持长期看涨立场。
这种谨慎态度不无道理——尤其在资金费率仍处高位,且2月份20亿多头头寸被清算的记忆犹新之时。考虑到持续机构资金流入和宏观顺风支撑,我们对比特币保持结构性看涨观点。但在当前水平,我们更倾向于保持选择性,避免追高建仓,以待回调时机。

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