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Coinbase股价创历史新高 逼近400美元目标价
周一，Coinbase股票价格创下历史新高，接近400美元的目标价位。这一走势与比特币的破纪录表现相呼应。当日早些时候，Argus Research在一份研究报告中将该加密交易所的股票评级定为"买入"，分析师Kevin Heal和Masako Inagaki认为其估值虽高但"前景可观"。
强劲基本面支撑溢价估值
数据显示，该股周一收盘报394.22美元，盘中最高触及398.50美元，公司市值已突破1000亿美元。分析师在报告中指出："从基本面看，（COIN）股票表现超出预期。我们认为其利润率高于同行，且增长跑道充满希望，至少在短期内和牛市环境中，溢价估值是合理的。"
过去一个月，该股已上涨60%。推动因素包括加密行业政治环境改善、数字资产价格上涨，以及公司为拓展服务进行的一系列收购。
多家机构上调目标价
本周，Citizens JMP将COIN目标价从475美元调整为400美元，尽管下调估值但仍强调长期看好。上月，Bernstein更将目标价大幅上调65%至510美元，称该股"被市场误解"。
Argus分析师特别强调该交易平台"令人印象深刻的增长记录"：年收入增长76.45%，并保持85.25%的毛利率。
政策红利与产品创新双轮驱动
这份乐观评级发布之际，美国众议院预计本周将通过名为《GENIUS法案》的稳定币监管框架，可能推动规模超2500亿美元的稳定币市场发展。分析师指出，该法案或将成为Coinbase的"增长催化剂"——根据现有商业协议，该公司可获得稳定币发行商Circle的USDC储备收入的50%。
作为美国日均交易量最大的加密交易所，Coinbase近期持续加大研发投入，包括推出比特币奖励信用卡，以及计划上线针对电商交易的稳定币支付解决方案Coinbase Payments。分析师表示："我们预计近期投资将持续推动日活用户增长。"该公司传统上主要收入来源是向零售客户收取的交易费用。
入选标普500彰显行业地位
分析师还注意到，Coinbase于今年5月取代Discover Financial Services入选标普500指数，成为首家跻身该指数成分股的加密企业。他们认为，入选指数"应会为股价提供进一步支撑"。
不过报告也提示了潜在风险：相较ICE、NDAQ、CME和CBOE等同行，该交易所股票目前交易溢价较高。
