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区块链与DApp：价值认知的误区与本质
作者：Hatu Sheikh，Coin Terminal创始人
价值视角的偏差
尽管区块链和去中心化应用（DApps）至关重要，但加密行业的利益相关者往往根据采用原则和收入分配来优先考虑应用。然而，DApp若没有底层链的支持，将无法运行。市场必须维护区块链，以实现长期价值生成。
区块链和DApp应协同工作，协调其功能以提高可用性。然而，分析师们基于Web2的结构框架，在链与DApp之间制造了二元对立。在“胖协议”理论中，Joel Monegro认为互联网堆栈中的价值由“薄”协议和“胖”应用组成。换句话说，投资于TCP/IP、HTTP和SMTP等底层协议技术的回报低于像Google和Facebook这样的应用。
Monegro进一步指出，在“区块链应用堆栈”中，价值是相反的。底层协议层积累的价值比应用层更多，导致“胖”协议和“薄”应用。他后来发表了一篇更新的反驳文章，澄清了“应用层成功是协议增长的必要条件”，以及价值捕获如何取决于总可寻址市场。
随着应用越来越受欢迎，它们吸引了用户使用底层区块链，用户通过链的代币与应用互动。这种需求压力导致代币价格上涨，最终构建了一个强大的网络，使区块链捕获最大价值。
最近的一份研究报告展示了像链上费用这样的收入生成参数如何颠覆Monegro的论点。2024年，控制加密行业总市值70%的区块链（不包括比特币和稳定币）赚取了60亿美元的费用。与此同时，仅占30%市场份额的DApp赚取了33亿美元，占链上总费用的35%。这一趋势在2025年第一季度继续，DApp的总费用为18亿美元，而区块链为14亿美元。
报告指出，应用生成真实价值和用户互动，因为更高的费用反映了使用率的增加。由于没有人登录应用只是为了访问区块链，人们使用应用进行交易、游戏、投资、社交和消磨时间。因此，应用生成价值和收入机会。
作为用户的第一个互动层，应用有更高的需求和更多的增长渠道。报告称：“区块链可能建造了道路，但应用正在建造城市。”然而，没有“道路”，就无法导航和访问“城市”。因此，用这种价值视角来评估市场是偏好链还是应用，是一种短视的观点。
分析师和加密行业资深人士必须理解区块链在运行加密行业中的关键作用。因此，加密市场必须始终支持区块链，无论其经济价值潜力如何。
区块链是加密市场的基础
区块链是必要的信任锚，通过透明和不可变的账本为去中心化应用仲裁交易。在多方的DApp互动中，区块链作为防篡改记录的真实来源，使链成为不可或缺的基础设施层。
链与应用的二元对立论点是错误的，因为区块链本质上是dApp生成数据的时间记录者。这种时间戳数据促进了所有链上交易，并使人们能够无信任地使用DApp。
区块链的价值潜力是否基于收入和用户采用是无关紧要的，因为这是游戏、社交和金融应用的任务。区块链是构建应用和其他用户产品的基础层，这些产品为投资资本带来回报。
此外，尽管存在流动性和集成挑战，模块化应用链的稳步上升是区块链架构重要性的另一个例子。当资源密集型应用消耗网络容量时，应用链通过作为独立区块链运行来解决问题，从而提高性能并减少延迟。
使用应用链解决网络瓶颈表明，应用无法独立运行，需要相应的链架构。因此，每个模块化应用链都有自己的计算资源、存储容量和资源，以防止竞争应用降低性能。
这些例子说明了为什么加密市场比独立应用更重视区块链。这是因为没有区块链，应用将无法生存。
“价值”并不总是意味着财务激励和增长指标。有时，价值也来自市场对其在行业中核心作用的认可。在这种市场情景下，无论费用和收入如何，区块链总是比单个应用更有价值。
本文仅供参考，不应被视为法律或投资建议。此处表达的观点、想法和意见仅代表作者个人，并不一定反映或代表Cointelegraph的观点和意见。
