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《"证券代币化仍是证券":海丝特·皮尔斯表态能否推动股票代币化浪潮?》

2025-07-12 04:04:52
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代币化趋势席卷全球,不止于社交平台X

加密货币交易所Kraken和股票交易平台Robinhood已向用户开放代币化股票交易服务。Bitwise首席投资官Matt Hougan估算全球可代币化资产规模高达257万亿美元,这片蓝海市场尚未在创新交易平台充分展现。对此,美国证监会官员呈现出两种态度:主席Paul Atkins公开支持代币化股票发展,而加密工作组负责人Hester Peirce则强调"独特风险"需警惕。

监管者的警示

2025年7月9日,美国证监会加密工作组负责人Hester Peirce在其官网发布题为《迷人但非魔法》的政策声明。她明确指出:"代币化证券的本质仍是证券",区块链技术不会改变其法律属性。所有现行证券法规将继续适用于链上代币化资产,发行方与投资者都需明确认知这一原则。

针对"独特风险",Peirce特别提醒:部分代币化证券存在非发行方主导的代币化行为,或仅代表证券收益权。交易者需警惕由此产生的交易对手风险,代币化证券分销商则必须履行完整的信息披露义务。她在文末呼吁市场参与者与证监会合作,共同构建清晰的监管框架。

监管高层的共识

尽管表述方式不同,SEC主席Paul Atkins与Peirce立场一致。Atkins将代币化证券称为"市场创新",强调证监会应推动这种创新。在近期采访中,他明确表示需针对代币化股票调整现行规则,但前提是确保其符合证券法精神。

现实世界资产市场的乱象

市场教育、监管完善与规则适配的紧迫性,在近期事件中显露无遗。Robinhood首席执行官Vlad Tenev曾公开宣布将上线OpenAI代币化股票交易,却遭OpenAI官方否认。Tenev后续澄清平台交易的"股票代币"并不等同于公司股权。

金融巨头的布局

Robinhood首席执行官Tenev在Bloomberg专访中透露,证监会正与包括Robinhood在内的企业合作制定代币化股票规则。他认为:"代币化是资本市场十年来最大创新",将同时惠及散户与机构投资者。

Bitwise首席投资官Matt Hougan在最新备忘录中描绘了代币化股票的市场前景:全球257万亿美元的股票债券市场正在成为Layer1区块链和交易平台的竞逐之地。他引用黑石集团CEO预言:"所有股票、债券、基金乃至资产,终将实现代币化。"

相较于2030年预计2万亿美元的稳定币市场,代币化资产的潜在规模堪称降维打击。Hougan认为当前代币化股票投资者仍处于"超早期"阶段,并预测:"虽然股票债券的大规模链上交易还需十年,但未来几年实现1-5%的市场渗透率并非天方夜谭——这意味着数万亿美元的增量市场。"

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