贝莱德IBIT异军突起超越Deribit领跑比特币期权交易_新闻

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贝莱德IBIT异军突起超越Deribit领跑比特币期权交易

2025-09-30 19:34:16

行业最新动态：贝莱德比特币信托超越Deribit成为最大期权交易平台

最新行业报告显示，贝莱德旗下iShares比特币信托（IBIT）已超越Deribit，成为比特币期权未平仓合约规模最大的交易平台。彭博数据显示，截至最近合约到期日，IBIT期权未平仓合约达380亿美元，而Deribit为320亿美元。这一成绩距IBIT期权产品推出尚不足一年。

IBIT的崛起：从面世到市场引领者

贝莱德于2024年1月推出IBIT，旨在通过受监管的交易所交易工具为投资者提供比特币敞口，同时免除自主托管需求。2024年9月，美国证券交易委员会（SEC）批准了IBIT的期权交易，为机构投资者在合规框架下进行期权对冲打开了大门。

凭借极具竞争力的费率结构——初期0.12%的管理费优惠后调整为0.25%，以及持续的资金流入，IBIT资产管理规模（AUM）在341个交易日内迅速突破700亿美元。

期权未平仓合约规模对比

未平仓合约（OI）指尚未结算的期权合约总量。最新数据显示，IBIT以380亿美元的规模领先Deribit的320亿美元。尤其值得注意的是，IBIT期权自2024年11月才开始交易，但到2025年初，其未平仓合约规模在推出仅两个月后就已达到Deribit的一半。

链上和交易数据印证了这一趋势：IBIT期权未平仓合约快速增长，且看跌/看涨比率较低，表明市场以看涨需求为主导。而自2016年以来长期占据离岸衍生品市场头把交椅的Deribit，随着流动性向受监管平台转移，其市场份额正逐步松动。

机构资金青睐IBIT的深层原因

结构性优势是机构投资者转向IBIT的关键：

1. 作为SEC监管的美国市场产品，更符合机构资金的合规要求

2. 通过Coinbase Prime的机构级托管方案，免除私钥管理负担

3. 资金流入改善买卖价差，大额订单滑点更低

4. 机构参与形成流动性正循环，持续吸引增量资金

XBTO Trading分析师乔治·曼德斯指出："华尔街参与者带来巨额资本和交易专长"，这种专业力量进一步提升了市场流动性和报价效率。

市场格局展望

虽然受监管平台正成为主流，但Deribit仍将在双轨制生态中保有一席之地——合规平台主导大额资金流动，而离岸/DeFi平台继续服务投机性需求。分析人士认为，比特币衍生品市场的流动性重心已明确转向华尔街。

潜在风险包括：流动性压力、监管政策变化，以及来自DeFi平台的竞争。未来价格发现机制可能更趋近于机构资金流向，或有助于降低市场波动。

术语解析

IBIT：贝莱德发行的合规现货比特币ETF

期权交易平台：进行期权合约交易与清算的场所

未平仓合约：市场上未平仓的衍生品合约总量

资产管理规模：基金或产品管理的资产总价值

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