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比特币持仓飙升至600亿美元,策略投资公司稳居纳斯达克100指数

2025-12-14 10:59:47
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今年纳斯达克100指数调整带来哪些变化?

Strategy公司(前身为MicroStrategy)在今年的指数调整中保住了纳斯达克100指数的席位——这是自2023年12月入选该基准指数后的首次考验。这一结果使得该公司继续稳居全球最受关注的股票指数之列,尽管其股价持续承压。此举正值该公司深化其作为最大企业比特币持有者角色之际。上周,该公司斥资约9.627亿美元新增购入10,624枚比特币,使其总持有量达到660,624枚,按当前价格计算价值约600亿美元。

据路透社报道,本次纳斯达克100指数调整将渤健、CDW、格罗方德、露露乐蒙、安森美和贸易平台公司替换为阿尼拉姆制药、弗罗伊尔、Insmed、Monolithic Power Systems、希捷科技和西部数据。尽管成功保住指数席位,Strategy股价当日仍收跌3.74%,过去一个月累计跌幅超过15%。

投资者核心关注点

Strategy虽在纳斯达克100洗牌中过关,但市场正密切关注其重仓比特币的资产负债表如何应对即将到来的指数分类决策。

MSCI为何重新评估Strategy的分类?

尽管Strategy仍是纳斯达克100成分股,但该公司正面临MSCI的另一重考验。这家指数供应商正在评估如何对主要通过募集资金购买加密资产的企业进行分类。此次评估源于市场日益激烈的争论:这类企业应被视为运营实体还是比特币投资工具。MSCI正在研究可能出台的新规,将数字资产持有量超过总资产50%的公司排除在外。该标准最早可能于明年1月对Strategy产生影响。摩根大通预估,若MSCI调整分类标准,跟踪相关指数的被动基金可能被迫出售高达28亿美元的Strategy股票。

公司管理层对其作为被动比特币积累工具的定位提出异议。执行主席迈克尔·塞勒与首席执行官Phong Le在12月10日致MSCI的信函中强调,Strategy是“一家运营企业”,通过发行优先股等融资工具为增持比特币提供资金。MSCI的裁决将至之际,Strategy股价已显疲态。关于该公司更接近科技企业还是比特币信托的争论,不仅加剧了股价波动,也引来机构投资者和指数委员会更严格的审视。

Strategy如何应对市场压力?

为缓解市场对其在股价持续下跌时能否履行分红或债务义务的担忧,Strategy近期募集了14.4亿美元资金。Le表示:“市场上出现了我们无法履行分红义务的恐慌情绪,导致投资者集中进行做空比特币的操作。”此次融资旨在向市场证明,即便股价下跌公司仍能维持融资计划,同时也为持续大规模积累比特币提供了额外空间。该公司多次通过股权和债务发行扩大比特币持仓,将这种资产视为长期企业资本而非交易性配置。

在阿布扎比举行的比特币中东峰会上,塞勒透露他正与主权财富基金、银行及家族理财室接洽,将比特币定位为“数字资本”和“数字黄金”。他阐述了基于比特币构建“数字信贷”的发展理念,主张这种模式可在规避比特币典型波动性的同时实现收益。

投资者核心关注点

MSCI的分类决策对Strategy的影响可能远超纳斯达克评估。若遭遇被动资金强制平仓,将冲击流动性并加剧股价波动。

Strategy及其指数地位将走向何方?

守住纳斯达克100席位消除了短期风险,但更严峻的考验仍在前方。MSCI的评估触及更深层次问题:市场应将Strategy视为运营公司还是直接比特币风险敞口的替代标的?这个问题的答案将决定多少被动资金能够继续驻留。Strategy通过募资并转换为比特币的运营模式,使其置身于鲜有直接对标者的特殊类别。这种独特性既带来了关注度,也使其易受全球指数供应商规则变动的影响。

若MSCI严格执行资产构成门槛,Strategy可能在明年初面临抛压。若标准维持不变,这家公司将继续扮演与比特币积累挂钩的、独特而具有市场影响力的公开市场工具角色。

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