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微策略(MSTR)股票：比特币收购锐减98%，战略重大转向

2025-12-04 20:55:38
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TLDR

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TLDR
CEO为比特币销售敞开大门
指数问题日益严重
国债交易降温
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策略公司的比特币购买量从2024年11月高峰时的每月13.4万枚比特币暴跌至2025年12月的仅135枚比特币

公司创建了14亿美元现金储备用于债务偿还和股息支付
CEO Phong Le表示，如果股价低于资产净值，策略公司可能会出售比特币
MSCI提出新规，可能阻止策略公司加入主要股票指数
公司持有649,870枚比特币，价值587亿美元，但已转向防御姿态

策略公司疯狂购买比特币的行为已经结束。该公司在2025年12月仅购买了135枚比特币，较2024年11月峰值时的13.4万枚大幅下降。

CryptoQuant分析师称之为98%的暴跌。他们表示策略公司正在为长期熊市做准备。

策略公司的比特币购买量在2025年大幅崩溃。
月度购买量从2024年高峰时的13.4万枚比特币降至2025年11月的仅9,100枚比特币，本月迄今仅135枚。
24个月的缓冲期让一件事变得清晰：他们正在为熊市做准备。

pic.twitter.com/qEwXR3JQ82— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com)2025年12月3日

这一转变对这家全球最大的企业比特币持有者来说非常剧烈。策略公司持有649,870枚比特币，价值587亿美元。但定义去年的购买行为已经停止。

2025年11月仅购买了9,100枚比特币。公司最后一次大额购买发生在11月17日，当时以8.355亿美元购买了8,178枚比特币。此后活动已几乎停滞。

CEO为比特币销售敞开大门

CEO Phong Le在11月抛出了一颗重磅炸弹。
策略公司可能在特定条件下出售比特币。
如果股价跌破资产净值，可能会发生销售。如果公司失去融资渠道，也会考虑出售。

这与之前的无限积累方法完全相反。策略公司现在专注于建立财务缓冲，而不是持续增持比特币。

公司设立了14亿美元的现金储备。这笔资金将覆盖12个月的债务支付和股息。管理层希望将其延长至24个月。

平均购买规模说明了问题。策略公司在2024年每笔交易购买15,133枚比特币。到2025年，这一数字降至5,330枚比特币。

指数问题日益严重

策略公司面临MSCI的麻烦。该指数提供商希望制定新规则，阻止50%或更多资产为加密资产的国债公司。
这将使策略公司无法进入主要股票指数。纳入指数意味着被动基金的自动购买。

Michael Saylor正在与MSCI讨论这些变化。新政策将于1月开始实施。

错过指数纳入将切断数十亿美元的潜在被动资金流。这些基金会自动购买它们跟踪的指数中的股票。

Polymarket交易员预计小规模常规购买将继续。但购买超过1,000枚比特币的几率仅为40-45%。市场知道大规模积累已经结束。

国债交易降温

整个加密国债领域已经降温。数字资产国债流入达到6月中旬以来的最低点。
国债公司不再吸收有意义的比特币供应。策略公司的放缓反映了更广泛的市场疲软。

CryptoQuant的报告显示，公司正从积极积累转向资产负债表保护。14亿美元的储备和较小的购买规模表明了谨慎态度。

分析师指出，24个月的缓冲期明确了策略公司的意图。他们正在为熊市做准备。

策略公司于11月17日以8.355亿美元购买了8,178枚比特币，按当前价格计算，总持有量达到649,870枚比特币，价值587亿美元。

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