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美法院裁定Yuga Labs的NFT不属于证券…“更接近数字收藏品”

2025-10-04 06:03:06
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美国联邦法院驳回针对Yuga Labs的投资者集体诉讼

美国联邦法院近日驳回针对Web3企业Yuga Labs提起的投资者集体诉讼案。该判决被视为明确传达了法院对"NFT难以认定为证券"的法律立场。

法院裁定NFT不符合证券定义

加州中区联邦地方法院法官Fernando M. Olguin在判决中指出,无聊猿游艇俱乐部(BAYC)、ApeCoin及其他Yuga Labs发行的NFT产品,均未达到美国证券交易委员会(SEC)采用的豪威测试(Howey Test)判定标准。投资者曾于2022年指控该公司对NFT投资进行误导性营销。

强调NFT的消费属性

法院特别关注到Yuga Labs的NFT本质上是具有收藏价值的数字商品,其核心价值在于稀缺性持有体验和专属社群权益等消费属性。Olguin法官在判决书中明确表示:"被告关于未来收益的承诺,本身并不足以将NFT性质从消费性转变为投资性。"

行业影响与监管启示

本次判决在NFT监管模糊地带提供了重要司法先例,引发行业高度关注。判决特别强调:具有一定权益附加的NFT销售行为,并不必然构成投资合约。该立场预计将对后续类似诉讼产生指导作用。

当前美国加密资产及NFT项目与监管机构在证券法适用范畴持续博弈,此次判例或将成为衡量监管介入程度的新基准。

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