1，160万个代币销毁…特朗普总统迷因币热潮背后的“99%亏损结构”_新闻

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1，160万个代币销毁…特朗普总统迷因币热潮背后的“99%亏损结构”

2026-02-03 19:56:45

2025年加密市场：迷因币狂潮与残酷现实

2025年的加密货币市场被一场前所未有的迷因币狂热所席卷，但其结局可谓惨淡。仅去年一年，就有1,160万个代币归零，这占据了2021年以来所有失败代币的86.3%。其中，索拉纳生态系统中出现的迷因币热潮被认为是问题的核心。几秒钟内，发行量的大部分就被程序化交易机器人和狙击账户抢占，导致普通投资者蒙受巨额损失。整体上，这场狂热虽创造了规模达1.7万亿美元的去中心化交易所交易量，但普遍认为其未能为市场创造可持续的价值。

掠夺性的市场结构

迷因币市场的结构建立在一种以“拉高与抛售”为代表的掠夺性混乱之上。投资者反复陷入一个循环：期待几秒钟内获得天文数字般的收益，转眼却发现自己手握毫无价值的代币。乍看之下，这像是一场“精英游戏”，但实际上，它是一个只有早期拥有优势信息和工具的少数账户才能垄断利润的不正常生态系统。这最终演变成一种损害健康增长的自我毁灭性结构。

最极端的案例是以特朗普总统为主题的迷因币“$TRUMP”。主要的50个投资者钱包地址各自获得了超过1000万美元的利润，但与此同时，约有20万个钱包遭受了损失。这种结构是：少数富人抢先持有大部分代币，而大多数投资者在试图追赶早期上涨时，却在下跌中受损。

生态系统的崩溃与信任危机

建立在索拉纳基础上的这种代币生态系统，在2025年充分暴露了其致命的不稳定性。这导致数十亿美元规模的个人资本蒸发，即便是可信的项目也开始因生态系统的信任丧失而对发行代币望而却步。

最终，迷因币的整体市值从2024年底的1000亿美元暴跌至2025年底的350亿美元，跌幅达65%。那些以“登月”为承诺启动项目的创作者们，以及相信承诺并参与其中的社区，都在下跌的图表下陷入了沮丧。随着骗局和庞氏争议的反复出现，整个生态系统弥漫着悲观情绪。

监管信号与范式转变的呼唤

这种情况也给美国监管机构发出了信号。在针对代币发行过程中的欺诈行为接连提起诉讼和法律制裁的背景下，监管方正要求透明度和公平性，并加强了打击力度。现在关键的一点是，是时候尝试从投机转向可持续模型的范式转变了。

要在如同垃圾食品般被大量生产又丢弃的迷因币中证明真正价值，项目的代币经济学设计必须成为核心。供应量、分配方式、渐进的价值创造机制（包括销毁机制）等，是确保公平机会的最基本设置。如果存在对“官方”趋势币的信任，且供应不被少数人集中控制，投资者便能更安全地参与。这也是防止像短短几天内暴跌90%的病毒式代币“$HAWK”这类案例的途径。

走向可持续的未来

迷因币的核心仍然在于“迷因”和病毒式营销。但缺乏结构的狂热，只会像没有安全带的过山车一样，产生不可预测的混乱。现在，市场需要一些使其变得稳健的机制，例如限制机器人访问的“公平启动”窗口、针对创作者的激励设计、防御性的流通结构等。

从长远来看，迷因币必须从“贴标签的娱乐”演变为“可拥有的趋势资产”。如果只是重复无结构的狂热，市场将失去信任和资产。机构投资者的流入、价格稳定性的确保、向真正去中心化模型的发展，最终都必须在公平和结构的基础上实现。

如果生态系统能在可持续的流动中设计，而非依赖拉高抛售，那么迷因币将能重新定位为参与和沟通的平台，而非掠夺的象征。这是行业需要做出决断的时刻。

教训与未来

2025年的迷因币风暴向我们表明：缺乏结构的收益，终将以“崩溃”收场。现在已不再是盲目投资的年代，而是需要扎实的“结构分析”和“风险管理能力”的时代。

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