比特币迈向12.5万美元里程碑：ETF而非企业成上涨主力_新闻

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比特币迈向12.5万美元里程碑：ETF而非企业成上涨主力

2025-10-07 21:19:23

比特币（BTC）上周六飙升至125,559美元的历史新高，为这一数字资产再立里程碑。此次破纪录行情发生在机构投资者与企业持有者持续数周的大规模增持之后。但分析师指出，本轮上涨的真正推手并非企业购买行为，而是涌入比特币交易所交易基金（ETF）的资金洪流。

核心要点

• 分析师认为ETF资金流入是比特币创新高的主要驱动力，其影响力已超越企业购买成为关键催化剂

• 现货比特币ETF当周净流入32.4亿美元，接近2024年末水平，显示机构需求正在复苏

• ETF当前持有超150万枚BTC，企业财库持有约140万枚，突显机构在比特币供应体系中日益增强的存在感

企业财库购买托底需求 ETF资金主导涨势

比特币财库企业上周增持6,700枚BTC，总投资约12亿美元。其中日本投资公司Metaplanet单笔购入5,258枚BTC，成为当期最大企业买家，反映出越来越多企业将比特币视为长期储备资产的信心。

不过分析师强调，这些购买行为虽支撑了市场需求，但价格上升的主要动力来自ETF资金。彭博分析师Eric Balchunas指出，现货比特币ETF当周净流入约33亿美元，使年度总流入量逼近240亿美元。周度数据接近2024年11月水平，暗示机构对比特币的兴趣可能正在重新升温。

ETF流入成为比特币上涨核心引擎

市场分析师普遍认同ETF活动是本轮行情最大推手。区块链分析公司Glassnode报告显示，经历数周资金外流后，ETF资金流动已转为强劲正值。这种机构需求的复苏正强化市场动能，为年末行情构筑更稳固的结构性支撑。

加密市场分析师Will Clemente III持相似观点。他解释称本轮涨势的特殊性在于：推动力量并非来自投机交易者或企业财库，而是通过现货ETF买入的机构投资者。这表明大型资管机构正将比特币视为大宗商品和小盘股之外的可配置资产类别。

Kronos Research首席投资官Vincent Liu同样将ETF流入视作价格上涨主因。他补充道，包括"交易所存量紧缩、美元走弱和宏观不确定性"在内的市场压力，在机构需求与稳定市场动能的配合下，共同维持了上涨趋势。

机构对比特币的掌控持续深化

数据显示机构参与程度正日趋显著：

• ETF持有150万枚BTC（约1880亿美元），占总量7.2%

• 企业财库总计持有140万枚（超1660亿美元），占比6.3%

• 值得注意的是，机构需求已超过矿工供给——矿工日均产出约900枚BTC，而企业和ETF今年日均购买量分别达1755枚和1430枚

展望未来，Liu预计比特币第四季度表现将受市场基本面和宏观环境影响。他认为比特币作为货币贬值对冲工具的角色可能提供额外支撑，而伴随ETF流入的流动性收紧或将同时推动上涨与波动。持续的制度化采用、明确监管、有限供应和有利市场环境将成为未来走势的关键决定因素。

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