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稳定币成为美国国债“大买家”……政府赤字补充需求引关注

2025-06-26 13:32:32
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稳定币或成美国国债新兴需求源

美国政府面临大规模发债填补财政赤字之际,近期快速扩张的稳定币被预测将成为国债的重要需求方。稳定币是为最小化价格波动而锚定美元或黄金等特定资产的加密货币,其发行人需持有相应规模的公认安全流动资产作为担保。


国债市场的潜在新买家

据25日(当地时间)路透社报道,在波士顿举行的"货币基金研讨会"上,专家指出稳定币发行人将成为美国短期国债的天然买家。由于美国政府需在下半年大量发债,而稳定币发行人必须持有美国国债等安全资产维持与美元的1:1锚定,两者需求高度契合。

目前市场上99%的稳定币与美元挂钩,其中多数以美国国债作为储备资产。道富环球顾问公司CEO叶森·亨在主题演讲中表示:"稳定币正为国债市场创造可观需求,约80%的稳定币储备由美国短期国债或回购协议构成。"


快速增长的市场规模

虽然当前稳定币储备规模约2000亿美元,不足国债市场的2%,但亨特别强调:"这个领域正快速发展,其增速很可能超过国债供应增长。"当金融机构采用稳定币进行支付结算时,发行人必须同步增持相应担保资产。

以主要发行商Circle为例,若增发100亿美元USDC稳定币,就必须购买等值美国国债维持锚定。鉴于年底前预计将有1万亿美元国债发行,市场认为稳定币发行人是最理想的需求方。


政策助推市场扩张

美国银行利率策略主管马克·卡巴纳分析称:"若政府确实加大国债供应并侧重短期债券,稳定币需求增长将为此提供支持。这种需求使财政部长珍妮特·耶伦转向短期国债更具合理性。"他预测稳定币的普及将成为未来3-10年国债需求的持续来源。

金融科技公司Paxos的 portfolio经理亚当·阿克曼透露,多家国际银行正在积极布局稳定币业务。不过他也警示:"当前行业热度可能过高,在发展的同时需要建立适当的安全机制。"

政治层面,前总统特朗普推动稳定币融入主流金融体系,参议院近期通过的《GENIES法案》强化了发行规范,预计将促进市场规范发展。标准 Chartered银行预测,在法规生效后,当前2560亿美元的稳定币市场规模有望在2028年前突破2万亿美元。

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