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社论:稳定币不是支付工具,而是货币策略

2025-06-10 20:24:48
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韩国基于韩元的稳定币讨论正在加速

政界、金融监管部门和行业已就"数字韩元"构想达成共识,基于区块链的新一代货币基础设施建设正进入实质性讨论阶段。但这一趋势并不陌生,我们此前曾明确指出:"韩国版稳定币,是否属于没有需求的创新?"这一观点至今仍具现实意义。而现在,我们需要在更高维度重新定义稳定币——它不应仅是支付工具,更应成为货币战略的重要组成部分。

卓越金融基础设施下的必要性质疑

韩国拥有全球顶级的数字金融基础设施:实时转账已成标配,Naver Pay、Kakao Pay等便捷支付方式深度融入日常生活。通胀压力相对可控,韩元稳定性也较为坚固。在此背景下,"为何需要稳定币"的疑问确实有其合理性。我们此前也强调过"韩国实体经济对稳定币的需求有限"这一客观事实。

超越支付范畴的货币主权思考

但若讨论仅局限于国内消费支付场景,则显得过于狭隘。当前讨论的核心应该是"货币"而非"支付"。韩国在外汇市场这个最根本的货币主权领域正逐渐丧失话语权——韩元虽位居全球交易量前五,其定价权却掌握在伦敦、香港、新加坡等离岸市场手中。尽管无本金交割远期(NDF)市场已成为韩元主要交易场所,但受法律和制度限制,韩国金融机构无法直接参与。这导致韩元价值由海外市场决定的畸形现状,形成"没有主权的外汇市场"。

数字货币政策的新路径

外汇市场改革势在必行,但短期内难见成效。当下亟需能填补空白的数字货币战略,而稳定币正是可行的技术解决方案。基于区块链的韩元代币可实现24小时全球实时流通,这是传统外汇制度无法实现的货币全球化渠道。其意义不仅在于国内支付数字化,更在于让韩元在全球数字资产生态中实现实时流通。

全球竞争格局下的战略选择

美国通过《GENIUS法案》正将稳定币制度化为"数字美元",日本、新加坡、香港等地也将数字资产作为外汇政策工具。这些国家思考的并非"如何优化支付体验",而是"如何扩展本国货币影响力"。韩国若想真正推进韩元稳定币,就不能仅停留在支付便利性层面,而应将其作为恢复货币主权的战略实验。尤其在Web3游戏、交易所、全球社区经济领域,稳定币正成为传统货币无法替代的经济运行媒介。

从技术工具到战略基建的转变

当前我们需要的不是法规修补,而是顶层设计。没有需求的创新终将失败,但缺乏战略的技术崩塌得更快。只有当我们将稳定币明确定义为数字货币战略的第一步,而非简单的支付工具时,韩元的未来才能真正在此基础之上构建。

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