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香港重申支持稳定币发展 新规或重塑区域金融格局
香港即将于八月实施针对法币锚定稳定币发行机构的新监管制度，此举被部分观察人士认为可能限制大型参与者的市场抱负，并对美元在该地区的主导地位构成挑战。香港财政司司长陈茂波在最新表态中重申了对稳定币的支持立场。
稳定币与去美元化趋势联动
上周六，陈茂波在出席世界经济论坛"夏季达沃斯"后撰写的官方博客中指出，稳定币的发展与全球南方及亚洲部分地区日益增长的本地货币贸易结算需求相呼应。他写道："稳定币为传统金融体系提供了具有成本效益的替代方案"，并补充说明"这种创新支付工具可能改变包括跨境支付在内的资本市场活动形态"。
这番表态与北京推动人民币国际化的战略方向高度契合。作为自2017年起全球最大的贸易国，中国日益增长的全球贸易足迹强化了对人民币结算的需求，而香港作为最大离岸人民币枢纽的地位更凸显其战略价值。
高标准监管框架即将落地
为巩固这一优势，香港将于8月1日实施的新法规将在金融管理局监管下建立法币锚定稳定币发行机构的许可制度。该法律对持牌实体提出严格合规要求，包括储备资产管理、面值赎回、资金隔离及反洗钱控制等核心条款。
新规仅允许持牌机构向零售投资者发行或推广稳定币。尽管该制度通过提供比某些司法管辖区更全球化的框架为多币种发行敞开大门，但分析人士指出其准入门槛显著偏高。专注开发合规稳定币基础设施的数字资产科技公司IDA联合创始人肖恩·李透露："香港的资本要求约为新加坡的三倍"。
市场格局或将重新洗牌
李认为这种监管模式虽然具有进步性，但更可能吸引本土参与者而非类似Circle或Tether这样的全球巨头。他解释称，香港强制要求的本地储备和运营存在使得国际大型企业直接发行变得困难，预计离岸稳定币的专业使用将通过分销合作伙伴持续存在。
零售端应用目前看来较为有限，特别是考虑到香港成熟的本地数字支付系统。但跨境商业应用仍具发展潜力。李特别强调："不可低估离岸人民币的维度，这正是香港制度获得北京全力支持的主因"。
实际效用尚待验证
尽管理论上存在成本优势，稳定币的实际使用成本可能尚未超越现有方案。李指出："当计入所有成本时，与Wise等成熟服务商相比，端到端费用现阶段未必更具竞争力"，这主要归因于不同货币间流动性的不足。
估值62亿美元的金融科技公司Airwallex首席执行官张杰克持更为悲观的态度，他在本月初公开发表观点称："目前看不到稳定币降低费用的任何途径——从稳定币兑换至接收方货币的成本远高于外汇银行间市场"。
不过李对未来仍保持乐观预期："随着时间的推移，基于稳定币的交易成本（包括外汇）将变得越来越低"。这种技术演进或将最终改变现有支付生态格局。
