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[分析] 稳定币虽获准入主流金融体系 但受制于利息禁令催生"代币化货币市场基金"热潮

2025-07-24 13:36:58
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美国国会通过稳定币监管法案 机构投资者调整资产配置策略

随着美国国会通过的《稳定币监管法案》(GENIUS Act)明确禁止稳定币支付利息,机构投资者的资产管理策略正发生显著变化。高盛与纽约梅隆银行(BNY)于当地时间23日联合宣布,推出基于区块链技术的代币化货币市场基金(MMF)产品。


新监管法案全面禁止付息型稳定币

美国联邦议会近期通过的GENIUS法案在规范稳定币发行标准、储备资产及信息披露义务的同时,全面禁止了具有利息支付功能的稳定币发行。监管机构解释称,此举旨在防止稳定币因付息功能被认定为存款产品,从而避免与银行业产生法律冲突。

新规实施后,稳定币仅能用于支付结算、跨境汇款及交易所保证金等场景,持有者难以通过长期持币获得收益。


华尔街转向代币化MMF寻求收益替代

在稳定币付息禁令出台后,部分机构投资者开始关注"代币化MMF"作为数字资产收益替代方案。此次推出的创新产品依托高盛私有区块链平台"GS DAP"记录所有权及交易数据,并通过纽约梅隆银行的流动性管理平台"LiquidityDirect"实现申购赎回。相较于稳定币,MMF作为每日计息资产,能够为投资者提供实际收益。


市场影响有限 资产功能分化趋势显现

行业专家分析认为,代币化MMF的推出并非取代稳定币,而是推动资产管理策略多元化发展。稳定币仍将在数字支付和交易领域发挥核心作用,而代币化MMF更可能作为短期闲置资金管理工具与之并行。

业内观察人士指出:"新监管框架促使数字资产功能定位更加清晰,稳定币将强化其安全资产属性,MMF则侧重收益型资产管理功能。"


数字资产向实体收益模式转型

市场分析显示,数字资产市场正逐步脱离高波动性和纯交易属性,转向实体资产支撑的收益模式。通过代币化技术融合传统金融的盈利性与区块链的可信度,高盛与纽约梅隆银行的此次合作被视为这一转型趋势的重要里程碑。

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