"比特币30万美元看涨期权与8.5万看跌期权墙消退——市场正在酝酿一场风暴？"_新闻

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"比特币30万美元看涨期权与8.5万看跌期权墙消退——市场正在酝酿一场风暴？"

2025-06-09 22:44:47

为何交易员蜂拥买入30万美元比特币看涨期权，而对8.5万美元对冲兴趣减弱？这是市场酝酿爆发行情的信号吗？

比特币价格收复10.7万美元关口，政治忧虑消退

经历政治头条短暂冲击市场情绪的动荡一周后，比特币（BTC）已悄然企稳。美国总统特朗普与埃隆·马斯克的公开争论曾将BTC推向10万美元关口，引发短期信心担忧。

但这次下跌被证明是暂时的。周末期间比特币开始回升，截至6月9日交易价格约为107,800美元，24小时内上涨近2%。

机构活动似乎正在强化反弹趋势。越来越多企业重新将比特币视为长期国库资产，使其超越交易工具的属性获得新关注。

MicroStrategy通过新一轮融资重回聚光灯下。该公司正在发行10亿美元永久优先股，计划将部分募集资金用于增持比特币。

过去一年持续积累BTC储备的Metaplanet在6月6日宣布了更激进的目标。该公司现计划到2027年底累积21万枚BTC，将原定2.1万枚的目标扩大十倍。

这些进展出现在宏观经济环境持续不确定的背景下。美国通胀数据本周即将公布，周三将发布消费者价格指数（CPI），周四紧随生产者价格指数（PPI）。交易员正密切关注这些数据对美联储下一步政策的影响。

CME FedWatch工具目前显示，美联储在6月17日会议上维持4.25%-4.50%利率区间的概率超过99%。

在此背景下，让我们解析当前BTC期权数据揭示的动能信号——交易员究竟在布局更大涨幅，还是准备应对回调。

BTC期权数据显示6月到期合约存在强烈看涨倾向

Deribit交易所6月27日到期的比特币期权展现出近月来最集中的持仓结构。

总未平仓合约达123,528份，其中看涨期权77,077份，看跌期权46,451份，看跌/看涨比率0.60。该比率表明持仓持续偏向看涨。

最大痛点（即多数期权买方将遭受损失的价位）位于10万美元。在此价位上方，看涨布局更为明显。12万美元行权价出现未平仓合约的显著激增，表明众多交易员将其视作短期上行目标。

最引人注目的数据点是30万美元看涨期权的持仓暴增。虽然20万和22万美元行权价也有一定活动，但30万美元的激进布局尤为突出。这类头寸可能与尾部风险对冲或非对称上涨保护相关，可能来自机构或大型现货持有者。

下行方面，8.5万美元行权价聚集了最密集的未平仓合约。尽管在6万至9万美元区间存在部分保护性头寸，但低于8.5万美元后持仓量急剧下降。若比特币在到期前处于9.5万至10.5万美元区间，多空双方的期权买家都可能面临时间价值损耗导致的亏损。

7月25日到期合约呈现更均衡的分布结构。总未平仓合约40,267份，其中看涨期权25,109份，看跌期权15,158份，看跌/看涨比率维持0.60，显示类似的看涨倾向但更为审慎。

看涨期权持仓均匀分布在12万、13万、14万和15万美元等关键价位。与6月到期合约不同，7月合约未出现远超现价的极端押注。7月最大痛点位于10.4万美元，较6月的10万美元略有上移，暗示定价预期正逐步抬升。

7月看涨头寸大多需BTC突破并站稳11万美元上方才能生效。在看跌方面，7月合约延续了6月的结构特征，8.5万美元仍是关键下行对冲位，但10万美元行权价的活动有所增加。7万美元下方看跌期权兴趣仍然低迷，表明市场未积极定价剧烈下跌情景。

总体而言，6月和7月到期合约均显示市场倾向看涨，但表现方式不同。6月合约在12万和30万美元等高价位展现更激进布局，而7月合约反映更技术性的分层定位框架。两种情况下看跌对冲均有限度，8.5万美元是关键防御区。70万美元下方缺乏深度对冲，暗示市场认为崩盘可能性极低。

比特币突破行情获期权流动支撑

比特币重新站上10.7万美元关口，促使分析师研判近期走势是否标志更大突破的开始。该价位的收复被解读为经过数日紧缩看跌走势后的短期结构转变。

分析师ali_charts指出突破106,600美元后的上行目标位在108,300和110,000美元。根据其图表，BTC目前处于突破位与下一关键阻力区之间。若能持续突破该区间，价格可能无需新催化剂即延续涨势。

Michaël van de Poppe同样强调106,500美元支撑位的重要性。其最新分析认为，守住该价位可能吸引短线交易者入场，并迫使空头平仓。他指出，若向108,900美元迈进，反应性交易行为或加速价格上行。

这些观点得到近期期权数据佐证。6月27日到期合约未平仓头寸仍高度集中在12万美元看涨期权，反映明确看涨倾向。若比特币开始收于11万美元上方，这些头寸将获得delta值增长。作为应对，交易员可能通过现货或永续合约对冲，机械性地助推价格上涨动能。

下行方面，看跌布局似乎有限。8.5万美元行权价聚集了最具意义的看跌合约量，成为关键对冲位。BTC能否在本周宏观经济数据发布期间守住这些价位，将决定当前格局发展为趋势还是回归震荡。

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