Coinbase押注预测市场恐引业务"自噬" 瑞穗发出警告_新闻

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Coinbase押注预测市场恐引业务"自噬" 瑞穗发出警告

2025-12-17 02:07:19

资金从何而来

根据瑞穗证券周二发布的研究报告，在预测市场领域，Coinbase相对于竞争对手可能面临资金源问题。这项针对230余名Coinbase和Robinhood用户的调研显示，50%的零售经纪客户计划用新增现金参与预测市场投注，而加密货币交易所用户中这一比例仅为37%。

潜在业务蚕食风险

尽管37%的受访用户表示可能通过新增存款在Coinbase参与投注，但分析师指出“业务蚕食风险”可能会削弱这家旧金山交易所进军该领域的预期效果。研报中写道：“考虑到可能对加密货币销售产生的分流效应，我们对预测市场的销售增长持谨慎态度”，同时将Coinbase目标股价从320美元下调至280美元，维持“中性”评级。

新产品布局与竞争态势

Coinbase预计周三发布多款新产品，这将使其成为Robinhood更直接的竞争对手。后者今年早些时候已通过Kalshi平台开放体育和政治预测市场。Robinhood同时在海外试水代币化业务，这也被分析师认为是Coinbase新品重点方向。投资银行Compass Point分析师本周一曾指出，资产代币化将是Coinbase的重要机遇。

市场环境与用户行为

瑞穗分析师表示，目标价调整基于过去数月“弱于预期”的市场趋势——期间经历了历史性清算事件，比特币从10月126,000美元的历史高点跌至周二的87,690美元。调研发现，Robinhood和Coinbase用户参与预测市场的意愿是非用户的九倍。实体资产基础设施提供商Plume总法律顾问指出：“两类交易者的用户画像存在显著重叠，人们追求高回报，当加密货币市场疲软时，预测市场显得颇具吸引力。”

行业发展趋势

尽管Coinbase尚未支持预测市场，但其用户并未因此受限。调研显示大多数用户已通过其他渠道参与此类交易。不仅面向零售的企业看到机遇，纽约证券交易所母公司今年也已向Polymarket投资20亿美元，将其数据分发网络延伸至华尔街机构。洲际交易所首席执行官透露，该交易所运营方万名客户中半数对预测市场感兴趣。

股价表现

根据雅虎财经数据，Coinbase股价周二微涨1%至253美元。虽然过去一个月累计下跌10%，但年内仍保持小幅上涨。

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