比特币周期能否经受住美国货币政策的考验？_新闻

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比特币周期能否经受住美国货币政策的考验？

2025-12-15 01:39:42

比特币周期：从数学规律到宏观博弈的转变

诞生之初，比特币遵循着近乎完美的运行机制。每四年，减半事件如同节拍器般重启系统引擎。但时代正在改变。到2025年，数学规律已不再足够驱动市场。周期开始扭曲、放缓甚至逆转。BTC价格不再仅受减半事件或市场叙事影响，而是被卷入利率政策、美联储决策和全球货币政策构成的漩涡。比特币已然成长，如今与其他风险资产共存于同一片天地。

核心要点

• 美国大选对比特币周期的影响似乎已超过减半事件

• ETF资金流入放缓削弱加密市场动能

• 美联储不可预测的决策加大加密投资者宏观研判难度

• 尽管股市加密产品关注度提升，山寨币交易量仍承压

减半还是大选：谁在掌控比特币的方向盘？

加密行业曾长期笃信“四年周期论”，这一简单规律令人安心。但10X研究机构分析师Markus Thielen向平静湖面投下石子：真正决定市场节奏的并非减半，而是中期选举。历史数据显示，比特币在2013年12月、2017年12月和2021年11月触及峰值，这与选举周期高度吻合，其契合度远超不断变动的减半时间点。

当前美联储政策混乱、经济方向不明、内部意见分歧，市场引擎已然停滞。尽管主席鲍威尔频繁发声，市场仍难以捕捉清晰信号。结果就是：比特币已跌破2023年开启的上升通道，投资者陷入无所适从的困境。

这种不确定性蔓延至整个加密市场。在宏观不确定性主导下，山寨币处境更为艰难。以太坊陷入横盘，其他代币逐渐边缘化。Thielen警告称，若资金流入不能回暖，加密市场将难以实现反弹。

利率迷雾中的市场：寻找指挥棒

部分交易员发现，美联储公告后的初始市场动向往往与最终走向相悖。在上次议息会议当日，比特币一度冲高至94000美元，随后回落至89000美元。究其原因，鲍威尔的新闻发布会呈现多重立场：开场中立，结尾鸽派，而官方声明却保持鹰派。这种矛盾导致市场无所适从。

Thielen的分析一针见血：“鲍威尔以平衡立场开场，但在发布会过程中愈发倾向鸽派，这种摇摆不断扰乱市场预期。”与此同时，比特币ETF资金流入持续放缓：2023年12月加密产品吸纳340亿美元资金，2025年仅为220亿美元。更严峻的是，链上资金流动自2023年8月以来首次转为负值，机构投资者保持观望，中心化交易所交易量萎缩。

新周期曙光：CEX、IPO与山寨币的十字路口

当比特币周期陷入停滞，股市成为新引擎。从Circle到Robinhood的加密概念IPO吸引大量关注，就连长期钟情山寨币的韩国投资者也转向美国加密股票。Thielen引用关键数据：韩国加密市场单日交易量曾一度超越当地股市总交易量的50%。

这种转变合乎逻辑：机构资金不再追逐CoinMarketCap上排名第733位的代币，转而寻求受监管、经审计、具流动性的资产。其结果是以太坊和BNB之外的山寨币正在经历荒漠期，而BNB也仅靠生态系统、收益机制和内部动能勉强支撑。

加密周期正在蜕变而非消亡。正如Thielen所言：“只要没有净资金流入，加密市场就将持续停滞。”

2025年BTC与货币政策五大关键指标

• 当前比特币价格：89,005美元，冲高94,000美元后回落

• 加密ETF资金流：2023年12月340亿美元，2025年仅为220亿美元

• 比特币链上资金自2023年8月首次呈现净流出

• 韩国加密市场单日交易量达250亿美元，股市总交易量150亿美元

• 2025年山寨币预计解锁590亿美元，成为复苏阻力

最后一个不容忽视的变量是比特币长期持有者。这些“HODLer”即便在价格高点也拒绝抛售，限制了市场流动性。在本已紧张的市场环境中，他们的持币惯性可能延缓价格波动。理解这群人的行为模式，将成为预判周期下一阶段的关键。

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