Coinbase近期通过与Morpho借贷协议及Steakhouse金库合作,推出年化收益率高达10.8%的USDC理财服务。数据显示,Morpho协议锁仓总价值已突破83.4亿美元,展现出DeFi市场的迅猛发展态势。但需注意,随着美国对生息稳定币监管政策的演变,该产品可能面临合规审查。
创新DeFi接入模式
Coinbase此次推出的服务允许用户直接在应用程序内通过Morpho协议出借USDC,由Steakhouse Financial提供智能合约金库支持。这项创新使用户无需借助第三方钱包或平台即可获得高额收益,标志着该交易所在稳定币领域拓展去中心化金融服务的重要尝试。
技术实现路径
资金流转通过顶尖DeFi借贷协议Morpho完成,并依托Coinbase二层区块链技术。这种"中心化-去中心化"混合模式保留了主流平台的易用性优势,用户既无需管理私有钱包,也不必研究复杂协议。此前Coinbase提供的"USDC奖励计划"年化收益仅4.1%-4.5%,且资金来源于平台营销预算;而新产品的收益则完全由链上借贷需求驱动。
该服务已面向美国(纽约州除外)、百慕大及部分国际市场开放,未来数周将陆续登陆香港、阿联酋、新西兰等地区。
Morpho的市场表现
根据权威数据,Morpho协议锁仓价值在2025年已达83.4亿美元,年化手续费收入2.211亿美元,生态系统激励支出1817万美元。当前协议内借款总额达47亿美元,反映市场存在极高的借贷需求。其代币MORPHO现报2.23美元,完全稀释估值22.3亿美元。
监管环境与竞争格局
美国《GENIUS法案》等监管框架虽为稳定币发行审计建立规范,但生息产品仍面临政策不确定性。此前Coinbase的"借贷"计划就因SEC质疑其证券属性而中止。在市场竞争方面,11%的高收益率设定可能迫使同业跟进,但收益可持续性将取决于流动性周期、借贷需求及去中心化市场的风险管理能力。
行业调研显示,40%受访者表示在监管明确后愿意尝试DeFi产品,这为通过Coinbase等合规渠道接入的Morpho协议创造了发展契机。