DePIN探寻：理想项目特质（上篇）_新闻

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DePIN探寻：理想项目特质（上篇）

2025-04-14 09:00:00

加密货币如何助力实体基础设施网络发展

加密货币能够有效提升全球生产效率，其中实体基础设施领域正是其激发效能的重要方向。这类项目通常被称为DePIN（去中心化实体基础设施网络）。

本文作为DePIN系列研究的第一部分，将重点分析供给侧面临的挑战，特别探讨加密货币在解决网络特性问题方面独具优势的领域。

协同挑战的本质

新建实体基础设施网络往往需要克服一系列协同挑战。当存在稀缺资源且存在竞争关系时，这类挑战尤为突出。加密货币恰能在此类情境中发挥作用：通过赋予网络所有权，既能激励个体协作，又能吸引原本难以获取的资源。

我们总结了加密货币赋能的实体基础设施网络可解决的三大协同挑战：验证机制优化、中心化供给形成障碍突破、以及广泛金融服务接入。目前这三大挑战是加密货币协议最具应用价值的领域，其价值层级根据对DePIN供给侧的重要性依次排列。项目运用的解决方案维度越多，加密货币的助力作用就越显著。

维度一：验证机制革新

中心化网络的核心稀缺资源是信任——特别是对网络服务未被篡改的信任。去中心化网络通过提供更强的验证保障赢得竞争优势，确保网络输出符合预期。加密经济激励能吸引独立且多元的供给侧参与者，由于大多数DePIN项目向全球开放，其参与者数量通常远超中心化方案。海量独立参与者配合精心设计的激励与惩罚机制，极大提高了合谋篡改网络输出的难度。

强验证机制对基础设施产出直接影响用户时间与资金分配的领域至关重要。人工智能就是典型例证：支撑AI发展的基础设施网络（训练算力、推理算力、数据存储等）可能承载万亿级价值。例如分布式推理平台Hyperbolic通过为基础模型提供可验证计算获得市场认可，其协调的去中心化供应商网络更实现了比中心化方案更快更经济的算力扩展。

维度二：突破中心化供给壁垒

第二个关键挑战在于突破中心化供给形成的障碍。硬件短缺和场地获取是制约中心化供给的两大常见因素。

硬件方面，供应链限制、生产延误和高昂采购成本都可能阻碍中心化企业整合物理资源。DePIN通过激活闲置资源化解这些难题：消费者原本为其他目的购置的设备（如游戏玩家的冗余GPU算力、特斯拉车主的闲置电池热点）都能为分布式网络做贡献。

场地方面，施工许可、物理场地获取（特别是建成区）及劳动力调配等因素，使得单一实体建设新基础设施网络可能面临缓慢、昂贵甚至不可行的困境。调动本地居民参与能有效规避这些限制。以无线网络Helium为例，传统电信网络建设需要架设基站、铺设光缆、申请许可等复杂流程，而Helium采用去中心化模式让个体通过购置设备即可贡献带宽并获得收益，短短数年就形成了覆盖全球的数十万个热点网络。

加密货币突破上述障碍的核心在于网络所有权的吸引力。所有权不仅吸引参与者，更使其成为网络推广者。随着DePIN规模扩大其效用会持续增强，早期参与者因此获得助力网络发展的经济动力。

维度三：拓宽金融服务通道

加密货币的第三项优势是打通链上资本市场。新建实体基础设施成本高昂，虽然可以激励个体自购硬件，但某些网络所需设备已超出个人承受范围或家庭安装条件。

这种情况下，协调挑战在于连接专业基建者与风险资本。加密货币通过两类途径解决：聚合大规模资金，并实现资金与建设者的精准匹配。最直接的方式是建立项目专属借贷市场：DePIN协议帮助基础设施部署者对接风险资本，通过代币补贴早期收益、分配所有权，最终实现网络收益共享。协议通过调控代币释放速率，建设高性能基础设施节点网络。

供给侧参与者（个人投资者、机构等）向资金池注入资本，通过支持基础设施供应商获得代币奖励、收益分成或稳定币利息。需求侧由基础设施安装者构成，他们通过让渡部分代币收益或营业收入获取建设资金。

相较于传统私募渠道，链上市场能显著扩大融资范围并提升效率：参与门槛降低、资金获取更便捷，且得益于参与主体规模优势，资本供给总量可能超越私募市场。近期能源领域已开始实践该模式，我们正在积极寻找其他应用场景。

发展前景展望

构建DePIN项目评估框架的难点在于“实体基础设施网络”涵盖范围过于广泛。既有标准化资源产出（如算力），也有高度定制化输出（如地图测绘、气象数据）；某些网络依赖地理密度（如电信），有些则需要广泛分布（如代理网络）。因此难以用单一标准衡量DePIN价值。

需要明确的是，协议化改造并非总能提升终端产品性能。在某些场景下，去中心化供给侧可能需要在性能与质量间权衡。也存在加密货币仅通过区块链通道改进跨境支付等环节，而这些改进同样可被现有企业采纳。

DePIN的真正价值在于解决实质性协同挑战。我们界定的三大核心挑战——验证机制、供给形成障碍和金融服务接入——正是加密货币协议能提供创新解决方案的领域。最重要的是，去中心化不仅关乎成本优化，更关乎打造更优质的产品、开创全新产品形态，或二者兼得。

本文聚焦DePIN供给侧分析，后续将深入探讨市场需求侧特征，解析支撑持续需求的关键要素。

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