89亿美元资金黑洞或将被推翻……SBF提出“拜登政府收买证人”主张，申请重新审理_新闻

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89亿美元资金黑洞或将被推翻……SBF提出“拜登政府收买证人”主张，申请重新审理

2026-02-11 22:48:58

萨姆·班克曼-弗里德（SBF）在FTX欺诈案审判过程中提出指控，称美国司法部曾向关键证人施压，迫使其改变证词或保持沉默。他以此所谓“新证据”为由，要求撤销其有罪判决并进行重新审判。

他通过其被监禁期间管理的社交媒体账户声称：“出现了新的证据，表明司法部胁迫多名证人保持沉默或更改证词。我的有罪判决必须被撤销。”他同时公开了依据《联邦刑事诉讼规则》第33条提出的重新审判动议文件链接。此次动议基于一名前FTX员工提交的宣誓书，其核心论点是指控检方对“FTX及Alameda破产及资产不足”的判断本身存在问题。

班克曼-弗里德在FTX及其约150家关联公司崩溃后，因与挪用客户资金相关的七项指控被定罪，并被判处25年监禁。当时美国检方指控，FTX客户存款被用于弥补其姐妹公司Alameda Research的交易损失，从而导致约89亿美元的资金缺口。

机构基础设施提供商推动“比特币智能账户”实验

一家机构基础设施提供商宣布，其旨在不直接移动比特币或放弃托管权的前提下，实现比特币在链上作为抵押品的实验正全面展开。在去中心化金融借贷市场快速扩张的背景下，该计划意在将大型机构持有的比特币闲置资产引入链上。

该公司计划在本季度推出“比特币智能账户”。利用该账户结构，机构可以将托管中的比特币指定为链上抵押品，而无需将其转移给第三方。

据公司解释，处于托管状态的比特币在链上将以一种名为“BTC.b”的收据代币形式被识别。机构投资者可以利用此代币访问借贷及流动性供应协议，同时保留法律上的所有权及原有的托管协议。公司表示，此框架主要面向资产管理公司、企业财务部门及其他持有比特币的机构。目前正与部分机构进行试点项目，但具体的客户名称及交易规模尚未公开。

风险与机遇并存的十字路口

从FTX事件后萨姆·班克曼-弗里德提出重审请求，到“比特币智能账户”的推出，市场正不断迎来极端风险与全新机遇交织的局面。

一方面，有人在事后试图构建“责任推诿的叙事”；另一方面，旨在将价值数万亿美元的“沉睡比特币”转化为链上流动性的实验正在加速。

在此趋势中，真正具备实力的投资者能够同时做到两件事：

在审判、监管、破产等议题中，剖析风险的本质与结构；理解比特币智能账户、BTC.b、DeFi借贷等新基础设施的架构与局限，再决定是否参与。

关键在于培养“解读结构的能力”——不仅仅停留在“发生了什么”，更要剖析“为何在此种结构下此类事件会反复发生”。

构建理解体系的七个阶段

第一阶段：基础
当大型交易所出现动荡时，首要任务是审视“我的资产应以何种形式、存放于何处才算安全”。这包括：掌握在黑客攻击与破产风险下的资产防护基础知识；通过理解交易所、经纪商、热钱包与冷钱包的结构差异，认清为何不熟悉托管结构会使个人投资者最终受损；同时了解法律纠纷与税务问题对实际投资收益的影响。

第二阶段：分析
要判断“FTX仍具备偿付能力”这类主张的真实性，需具备审视“数据与结构”而非仅听信“叙事”的能力。这一阶段的核心是：学习通过分析内部人士持仓、通胀机制及解锁结构，预先识别潜在的风险模式；并运用链上数据分析框架，审视交易所或项目的真实健康状况，从而成为能够不偏听任何一方、而是依靠数据重构事实的投资者。

第三阶段：策略
在各类收益型产品不断涌现的环境中，相比“能赚多少”，更应优先考虑“该产品在我的整体投资组合中应占多大比重”。这涉及：学习设计现金、现货比特币、收益型产品及DeFi风险敞口的配置比例；并掌握在不同市场周期中维持投资组合稳定的原则。

第四阶段：交易
在市场剧烈波动的时期，避免因恐慌而抛售，或受短暂反弹诱惑而追涨的技术至关重要。这需要：学习区分暴跌后的真正底部与短期陷阱；并通过实战交易教程，系统性地练习在波动市场中的进场与退出策略。

第五阶段：DeFi实践
各类旨在激活比特币链上效用的方案，最终都围绕“如何在DeFi及链上结构中让比特币发挥作用”这一问题。但若不理解其结构，算法稳定币危机等事件可能重演。在此阶段需：理解比特币以何种形式被封装上链及交易机制；分析各类“收据代币”结构可能带来的风险与收益；学习计算无常损失与合约风险；并定量评估将比特币作为抵押品进行DeFi借贷时的安全杠杆水平及清算条件。

第六阶段：衍生品专业
FTX曾是高杠杆衍生品交易的中心。在不理解其结构的情况下涉足衍生品的投资者，可能在几次市场波动中便损失殆尽。此阶段应聚焦于：学习风险管理与头寸规模计算，目标并非“如何通过杠杆致富”，而是“如何在使用杠杆时长期存活”；并逐步解析机构与专业人士常用的期权对冲与收益增强策略的结构。

第七阶段：宏观视野
重审请求、监管与司法风险、以及机构开启的“比特币生息时代”，最终都归结于“流动性、信任与周期”的问题。这要求：理解全球利率与流动性如何影响加密抵押品与DeFi收益率；并通过分析比特币的链上周期与机构资金进出时机，学会从结构层面解读市场。

结语

关于责任归属的争论、审判公正性的质疑、以及机构将比特币引入DeFi抵押品的实验，未来仍将持续。

核心问题在于：你将如何对待这些信息？是将其作为流言消费，还是转化为结构分析的素材？

在链上金融与监管风险同步增长的时代，保护你的最后防线，终将是“理解结构的真知灼见”。

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