美国滞胀忧虑加剧：比特币与股市面临美联储政策危机_新闻

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美国滞胀忧虑加剧：比特币与股市面临美联储政策危机

2025-08-06 16:11:20

特朗普关税政策加剧美国经济滞胀风险

特朗普总统的关税政策正在美国经济中制造滞胀风险，这既威胁传统市场也冲击加密货币价格，美联储面临艰难的政策抉择。

服务业数据拉响警报

特朗普政府的新关税政策似乎已进入最后阶段，与此同时美国工业领域正显现滞胀迹象。美国供应管理协会周二公布的服务业数据令人失望：7月服务业PMI录得50.1，低于预期的51.5。尽管仍高于50的荣枯线表明服务业处于扩张状态，但较6月的50.8下滑0.7个百分点。

简言之，美国服务经济仍在增长，但增速远低于预期，且已危险地逼近萎缩边缘。

就业与物价背道而驰

就业分项指数下降0.8点至46.4，跌破50意味着企业正在裁员，该数据创下3月以来最低水平。反观物价分项指数则飙升2.4点至69.9，达到2022年10月以来最高值——该指数高于50代表物价正快速上涨。

这种组合催生了典型的滞胀场景：就业机会减少与物价上涨同时发生。对普通民众而言，这意味着在求职更难的同时还要面对生活成本攀升。政策制定者不得不在对抗失业与控制通胀之间做出艰难抉择。

美联储陷入两难困境

对中央银行而言，抑制通胀需要加息，而刺激增长则要求降息。这两个问题无法同时解决。在滞胀环境下，央行可能难以果断实施降息政策。

这种宏观背景周二重创美国金融市场：道指下跌61.9点（0.14%）至44,111.74；标普500指数下挫30.75点（0.49%）至6,299.19；纳斯达克指数收跌137.03点（0.65%）报20,916.55。比特币也同步下跌约1%。

政策预期生变

7月就业数据公布后，市场对美联储政策的预期发生转变。当前市场预计年内将有两次降息而非最初的三次。根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，交易员预计9月和10月将各降息25个基点。

12月维持利率与降息之间的概率差距仅有2%。但如果滞胀信号持续强化，这一差距很可能扩大。

加密货币市场承压

这个问题可能对加密价格产生重大影响。自7月18日美国国会通过《GENIUS法案》以来，比特币对经济数据的敏感性显著增强，大多数山寨币也持续跟随比特币走势。

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