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模因币、固定利率DeFi与资产代币化：金融未来还是过度炒作？
Charles St. Louis，德州DELV公司的首席执行官，十多年来一直致力于塑造DeFi领域，专注于固定利率借贷、现实世界资产代币化以及治理机制。在这篇深度访谈中，他揭开了炒作背后的真相，从模因币作为入门工具，到代币化如何改变投资结构。
继续阅读，了解St. Louis对DeFi治理、监管转变以及特朗普政府加密货币立场演变的见解。
模因币：高风险投机还是入门利器？
模因币批评者指出其存在高交易风险、极端波动性和拉高出货的隐患。您怎么看？
模因币正如其名：是网络迷因。它们没有底层实用价值、收入模式或长期基本面。你买入的是一种趋势，希望它能获得关注，仅此而已。与Maker或Morpho等具有实际创收机制的结构化DeFi代币不同，模因币纯粹是投机性的。
不过，模因币也有一线光明。它们将更多人引入加密领域，作为一种入门工具，让散户投资者接触到数字资产。希望在于，一旦他们通过模因币接触加密货币，就会开始探索更具实质性的金融替代方案。但这假设他们与模因币的接触不会让他们对DeFi提供的真正价值感到失望。
固定利率DeFi产品：资产贬值会否使其不可持续？
假设我是借款人，为什么我不应该担心？
我们在DELV开发了两款核心固定利率产品。第一种是固定利率收益，其功能在某些方面类似于零息债券。用户以折扣价购买加密货币，随着时间的推移它会增值到全价。例如，购买0.95 ETH并看着它成长为1 ETH。这对于想要可预测回报而不想主动管理波动的被动投资者来说是理想的选择。
第二种产品是固定利率借贷。Hyperdrive使我们能够有效地创建现有可变利率借贷市场（如Morpho或Spark上的市场）的固定利率版本。这对于需要稳定性的机构至关重要。
至于风险，大多数DeFi借贷都是超额抵押的，这意味着用户必须投入150美元才能借到100美元。这使得违约的可能性远低于传统金融，后者中抵押不足的贷款很常见。DeFi借贷的真正挑战是数字身份和声誉，没有信用评分，就无法评估借款人的可靠性。在解决这个问题之前，超额抵押对于风险管理仍然是必要的。
现实世界资产代币化：谁在引领潮流？
代币化是一个改变游戏规则的技术，因为它消除了传统金融市场的低效性。与缓慢的纸质流程不同，房地产和国库券（T-bills）等资产可以被代币化，并在链上即时交易，全年无休。这不仅增加了流动性，还扩大了全球投资者的参与机会。例如，制造商可以将其房地产资产代币化，并实时以其为抵押借款，无需缓慢的银行审批。同样，代币化的国库券允许任何有互联网连接的人无需经纪商即可投资政府债务。这是关于可访问性和效率的。
关于现实世界资产（RWAs）的讨论很多，虽然我们还处于早期阶段，但我们看到了严肃的采用。富兰克林坦伯顿、贝莱德和摩根大通正在进军代币化证券领域。Ondo Finance正在将DeFi资本与RWAs连接起来，而Maple Finance则专注于链上信贷市场。
监管明晰后，DeFi治理将何去何从？
许多团队过早地启动了DAO，在适当的基础设施到位之前就将完全控制权交给了代币持有者。这导致了效率低下、选民冷漠和治理攻击。监管的明晰性正在允许采取更有条理的方法。美国开始承认“安全港”条款（至少在精神上），这意味着团队将能够逐步将控制权过渡到DAO，而不是一夜之间去中心化。这将带来更可持续的治理模式。
此外，DAO的法律包装正在变得更加普遍，使其能够作为结构化企业运营。目前，许多DAO在管理巨额资金时可能会在遵守税务合规或问责制方面遇到困难。随着监管明晰性的提高，这种情况将会改变。
特朗普的加密货币政策：哪些问题值得更多关注？
特朗普在加密货币监管方面采取了更加放任的态度，同时给予相关机构时间制定深思熟虑的方法，以建设性地推进其核心使命，这对创新是有利的。他减少通过执法进行监管的政策（如与美国证券交易委员会）以及推动建立国家比特币储备的举措，无疑为市场带来了关注。
然而，更多的关注可能会——也很可能会——集中在稳定币和现实世界资产以及它们的监管上。虽然比特币的价值不可否认，但它也成为了一个过度强调的流行词，掩盖了更有可能成为机构基础构建模块的稳定币和代币化资产。
