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比特币期货未平仓合约跌至八个月新低,年内或难突破9万美元大关

2025-12-27 21:20:44
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比特币期货持仓量跌至八个月低点

周五,比特币在短暂测试89,000美元水平后再次遭遇阻力。这一波动令交易员措手不及,清算了超过2.6亿美元的杠杆BTC期货头寸。

主要交易所的BTC期货总持仓量从两周前的470亿美元降至周五的420亿美元,创下八个月新低。不过,杠杆大幅下降本身并不代表看跌,因为多头和空头始终是匹配的。

比特币现货ETF连续五天流出总额达8.25亿美元,加剧了投资者的不安。虽然这仅占1160亿美元总存款的不到1%,但交易员担心在全球经济不确定性加剧的背景下,10月份出现的看涨势头已经消退。



经济不确定性推动贵金属飙升

随着投资者寻求规避美国债务上升的风险,黄金和白银在周五攀升至历史新高。对政府支持债务的需求增加,将美国10年期国债收益率推至三周低点4.12%。部分对美国货币政策的疑虑源于进口关税政策释放的不一致信号。

特朗普政府周二表示,对中国进口半导体征收的关税将推迟至2027年6月。据路透社报道,此前一周,美国政府取消了对英伟达出口中国的第二强人工智能芯片的限制,这些芯片此前因国家安全问题被拜登政府禁止。



比特币基差率回升

比特币月度期货溢价有助于评估鲸鱼和做市商是否转向看跌。在中性条件下,BTC期货通常以5%至10%的年化溢价(称为基差率)交易,以补偿较长的结算周期。

鉴于比特币自10月12日以来多次未能收复90,000美元关口,市场出现一定的悲观情绪(即基差率降低)应在预期之中。

但周五比特币期货基差率保持在5%,与前一周持平。尽管略显看跌,但该指标已远离12月18日比特币交易低于85,000美元时观察到的低于4%的水平。

与此同时,比特币期权市场有助于判断鲸鱼和做市商是否预期进一步下跌。

Delta偏度衡量看跌(卖出)期权相对于看涨(买入)工具的成本。当市场情绪减弱时,该指标会上升超过中性的6%门槛,而看涨阶段通常将其推入负值区间。

尽管投资者的担忧源于经济活动放缓的迹象,比特币仍继续表现出高风险资产的特征,而贵金属则出现反弹。

然而,BTC期货和期权持仓量的下降,以及比特币ETF约1%的净流出,本身并不预示着持续熊市,尤其是在比特币期权指标和基差率保持健康的情况下。

尽管85,000美元支撑位可能再次受到测试,但多头似乎正在逐步重拾信心,即使比特币短期内未能突破90,000美元。

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