代币化大宗商品12个月内增长4.8倍：黄金代币占据市场99%份额_新闻

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代币化大宗商品12个月内增长4.8倍：黄金代币占据市场99%份额

2026-03-17 01:07:44

据兰德集团分享的Token Terminal数据显示，代币化大宗商品市场总市值已达55亿美元，自2022年1月以来增长3,633%，仅过去十二个月就增长近五倍。

图表揭示的趋势

Token Terminal的图表覆盖2022年1月至2026年初，追踪六种资产的代币化大宗商品市值。2022年至2024年中图表走势基本平稳，总市值始终维持在10亿美元以下。进入2024年底后，市值开始垂直飙升，在2025年至2026年间急剧加速，当前读数已达55亿美元。

图表主要由两种颜色主导：青绿色代表XAUT（Tether Gold），蓝色代表PAXG（Pax Gold）。两条曲线同步呈现陡峭上升态势，反映出这两种规模最大的代币化黄金产品在金价于2025至2026年间屡创新高的背景下并行增长。

市场高度集中的格局

两种产品占据整个代币化大宗商品市场99%的份额。Tether Gold市值29亿美元，Pax Gold以26亿美元紧随其后，二者合计占据55亿美元总市值。其余四种资产——XAUM（3420万美元）、VNXAU（77.65万美元）、PALLX（1.17万美元）与PPLTX（1.05万美元）合计占比不足1%。

虽然该市场存在代币化铂金和钯金产品，但其当前规模使其功能上无足轻重。代币化白银亦未形成有效规模。就实际意义而言，当前代币化大宗商品市场本质上是由两大主导产品构成的代币化黄金市场。

黄金领涨的深层逻辑

黄金传统的避险属性使其成为大宗商品代币化的天然先行者。在地缘政治紧张与通胀不确定性时期备受投资者青睐的资产类别，也最能从链上可及性中获益。正如本周River数据所揭示，黄金ETF累计流入量达1000亿美元，反映出机构与零售投资者对所有可触达的黄金投资形式均存在持续需求。

代币化黄金提供了实体黄金与黄金ETF无法覆盖的维度：可链上持有、作为DeFi协议抵押品、实现秒级全球转移，并能嵌入智能合约应用场景。这种可编程特性推动着代币化黄金需求超越传统黄金产品的捕获范围。本周持续报道的伊朗冲突及其引发的避险资产转移潮，正是代币化黄金呈现图表所示增长态势的直接动因。

十二个月增长4.8倍的意义

代币化大宗商品市场在2025年初规模不足12亿美元，至2026年初已达55亿美元。这4.8倍扩张发生在加密市场整体处于熊市阶段，构成了数据的反直觉特征。在比特币从历史高点下跌46%、DeFi借贷存款收缩36%的同一时期，代币化黄金却逆势增长。

这与更广泛的避险动态原理相通：当风险资产下跌且地缘不确定性上升时，黄金需求随之增长。代币化黄金既参与这一动态进程，又受益于链上生态的结构性增长。它是少数能在市场普遍疲软时表现优异的加密关联产品之一。

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