Coinbase研究报告:2025下半年加密货币市场展望
Coinbase研究团队最新报告指出,更乐观的宏观经济环境、机构层面日益增长的数字资产兴趣以及更明确的监管框架,将为2025年下半年的加密货币市场创造积极前景。
宏观经济复苏提振市场信心
报告显示,今年第一季度因美国GDP短期收缩和贸易中断导致市场剧烈波动,但最新数据已显现复苏迹象。截至6月初,亚特兰大联储GDPNow追踪数据环比增长至3.8%,较年初预期显著提升。这一发展趋势,叠加美联储降息预期和更宽松贸易政策的实施,有效缓解了经济衰退担忧并增强了投资者信心。
数字资产吸引力持续增强
报告分析指出,美元全球主导地位减弱以及比特币作为通胀对冲工具的崛起,可能进一步提升加密货币吸引力。不过长期美债收益率高企可能抑制这种兴趣。另类加密货币的表现将主要取决于特定催化剂,如ETF获批或协议层创新。
上市公司资产负债表新趋势
值得关注的是,上市公司将加密资产纳入资产负债表的趋势日益明显。2024年生效的会计准则将允许采用数字资产"公允价值"计量方法,进一步助推这一趋势。但报告也警告,这种趋势可能带来新的系统性风险,特别是通过可转换债券融资购买加密资产的企业,若面临再融资渠道收窄或市场价格暴跌,可能被迫抛售资产。
监管框架逐步完善
监管领域正取得重要进展。参议院近期已将获得两党支持的稳定币法案《GENIUS法案》提交众议院审议。此外,《CLARITY法案》这一更全面的市场结构改革方案也已提上议程,该法案旨在厘清美国证交会(SEC)与商品期货交易委员会(CFTC)对数字资产的监管权限。若获通过,将显著降低发行方与投资者的合规不确定性。
与此同时,SEC正在评估超过80项加密货币ETF申请,包括多资产基金、质押产品及另类加密货币ETF。首批决策预计将在7月公布,其余申请最迟10月完成审批。
市场展望
报告总结认为,随着宏观经济和结构性逆风逐渐消退,比特币可能在今年下半年表现强劲。对于另类加密货币而言,其成功与否将取决于能否在包括监管不确定性和流动性条件等复杂环境中把握机遇。
注:本文内容不构成投资建议。