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数字资产生态系统的成熟与主题投资
随着数字资产生态系统的日益成熟，投资者正在寻找能够更精准地接触特定创新主题的方法。为此，全球市场数据分析公司Kaiko发布了两款聚焦于人工智能（AI）和资产代币化这两大核心主题的主题指数（Thematic Indices）。
Kaiko主题指数的特点
与广泛的市场指数不同，Kaiko的主题指数旨在减少市场初期的噪音，仅精选与各主题相关的核心资产。所有资产均基于流动性和市值进行评估，并采用等权重方式构成。单一资产的权重上限为30%。
AI主题指数的构成
以4月重新平衡为基准，Kaiko的AI指数包括NEAR、ICP、FET、RENDER、GRT、AIOZ和AKT等资产。这些资产主要面向区块链与AI的融合，涵盖去中心化人工智能、分布式计算和基于AI的应用程序等领域。
资产代币化的崛起
尽管资产代币化相对被低估，但它正在成为加密行业中的实际增长动力。从政府债券到房地产，数万亿规模的实物资产已经实现代币化。该指数包含的资产主要是那些构建代币化基础设施或拥有主要实际应用案例的项目。
指数表现的差异
有趣的是，过去六个月中，各指数的表现存在显著差异。代币化指数上涨了约28%，而AI指数则下跌了31%。今年以来，AI相关资产暴跌了45%，而代币化资产仅下跌了30%。这一现象被解读为受到特朗普新任期启动、市场不稳定性扩大以及风险偏好变化等宏观环境因素的影响。
AI相关代币下跌的原因
AI相关代币的下跌主要受到英伟达股价下跌的影响。由于地缘政治紧张局势和贸易不确定性，英伟达股价下跌超过20%。此外，1月推出的Deepseek也对AI代币整体产生了抛售压力。自1月27日以来，AI指数单日跌幅超过10%的天数比过去八个月更多，而单日涨幅超过10%的情况则一次也未出现。
代币化指数的稳定性
相比之下，代币化指数波动性较低，投资情绪也较为稳定。以六个月为基准，其夏普比率约为0.9，远高于AI指数的-0.37，显示出更优的风险调整后收益。这主要归因于基于实用性的主题对投机性周期的敏感性较低。
长期展望与投资选择
尽管AI具有颠覆性创新的长期潜力，但就目前而言，代币化被认为提供了更好的投资稳定性。如果说AI是一个受预期驱动的主题，那么代币化则是一种实际改善现有金融结构的实用方法，两者在投资价值上存在显著差异。
