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比特币持仓价值逼近公司总估值 医疗科技企业面临资本纪律考验
根据公开数据显示，纳斯达克上市的医疗科技公司Semler Scientific周二估值仅比其比特币持仓价值高出7%。该公司mNAV（市净率倍数）近期为1.07，意味着包含市值、债务和现金余额在内的4.985亿美元企业价值，略高于其持有的4449枚比特币（价值4.66亿美元）。
比特币持仓企业的普遍困境
VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel指出："Semler当前处境可能成为众多比特币持仓企业未来几个季度的缩影——股价濒临净资产价值，且面临证明资本纪律性的压力。"
这类企业通常通过增持比特币来提高每股比特币含量，但当mNAV跌破1时，便无法通过增发股票筹资购币。本月Semler披露耗资2000万美元新购入185枚比特币时，同时宣布可能通过市场化发行程序出售3.64亿美元普通股。
市场疑虑与应对策略
金融服务机构Swan Bitcoin首席投资官Ben Werkman解释称，当投资者怀疑企业无法实施有利于股东的融资方案时，折价交易将引发恐慌。对此Sigel表示："管理层可通过多种战略手段稳定价值，若以股东利益为先，当前风险回报比颇具吸引力。"
Sigel在社交平台建议比特币持仓企业建立保护机制，包括当股价持续10个交易日低于净资产值0.95倍时暂停增发，以及在比特币升值时优先实施股份回购等方案。
行业动态与潜在风险
近月来mNAV已成为比较比特币持仓企业的热门指标，从大麻种植商到资产管理公司纷纷加入该趋势。但Semler并非新玩家，早在去年5月就已开始配置比特币。
值得注意的是，Semler今年4月刚就QuantaFlo产品营销涉嫌违反联邦反欺诈法与司法部达成3000万美元初步和解。周二全球投资者权益律师事务所Rosen宣布将代表股东调查潜在证券索赔问题。雅虎财经数据显示，该公司股价当日收跌6.5%至28.30美元。
据比特币持仓统计网站显示，Semler以美元价值计位列第十大比特币持仓企业，仅次于游戏零售商GameStop。Sigel指出除市值小、流动性低和可转债发行有限外，"原有业务问题的恶化"可能进一步拖累其估值。
有分析师警告，若比特币价格跌破关键点位，可能迫使企业抛售持仓，逆转今年以来的购买压力。
