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稳定币利息如“瘟疫”蔓延,全球学者疾呼“立法禁止”

2025-08-19 02:26:05
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全球经济学家呼吁立法禁止稳定币支付利息

多位世界知名经济学家近日提出,应通过立法禁止稳定币(价格锚定法定货币的数字资产)支付利息。专家警告称,无序的利息竞争可能导致整个稳定币市场陷入不稳定和低效状态。

利息支付的"传染性"风险

2025年8月18日在首尔COEX开幕的世界经济学家大会(ESWC)上,苏黎世联邦理工学院经济研究所的汉斯·格尔斯巴赫等学者在《具有传染性的稳定币?》主题报告中指出,当稳定币发行方之间展开利息支付竞争时,任何发行方都将无法停止付息行为,最终可能破坏整个市场的稳定性。

稳定币通常锚定美元或欧元等法币价值,因价格波动较小而被视为理想的支付和储蓄工具。但研究者发现,若发行方为吸引投资者开始支付利息,将形成市场跟风效应,这种"传染性"机制可能像流行病一样扩散,放大系统性风险。

准备金透明度的双刃剑效应

美国货币监理署(OCC)经济学家拉沙德·艾哈迈德等人在《公共信息与稳定币挤兑》报告中强调,维持稳定币锚定价值的关键在于准备金的资产结构、波动性和透明度。但研究同时揭示,公开准备金信息未必总是带来积极效果——2023年3月,当主要稳定币USDC披露其在硅谷银行持有33亿美元准备金后,市场恐慌反而导致其价值下跌。

全球监管框架的构建预期

韩国银行行长李昌镛曾援引美国"自由银行时代"(19世纪中期无监管的货币发行时期)的历史教训警告称,若对当前稳定币市场放任不管,可能危及金融体系稳定。业界分析指出,相关讨论可视为将稳定币纳入未来金融基础设施的前瞻性制度设计。尽管立即实施监管存在难度,但各国政策部门对风险因素的预判,为建立全球协同监管机制奠定了基础。

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