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SEC与纳斯达克拟于2026年启动代币化股票交易

2025-10-01 21:34:13
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最新行业报告:SEC与纳斯达克加速推进股票代币化

根据最新行业动态,美国证券交易委员会(SEC)与纳斯达克正快速推进区块链技术在股权市场的应用,计划将苹果、英伟达和特斯拉等公司的股票转化为链上数字代币。纳斯达克近期提交规则变更提案,允许代币化股票与传统股票在相同执行框架下并行交易。

代币化证券与纳斯达克提案解析

代币化证券是通过区块链发行的传统资产(如股票或ETP)的数字凭证,持有者享有与传统证券同等的投票权、分红权和流动性。纳斯达克于上月向SEC提交规则变更申请(文件编号SR-NASDAQ-2025-072),要求允许上市股票和ETP以代币化形式交易,并规定代币化股票必须与传统股票具备相同CUSIP编码和权益属性。

监管立场:创新与合规的平衡

SEC委员海斯特·皮尔斯(以对加密货币友好著称)强调,代币化证券不改变资产本质:"区块链虽强大,但无法改变底层资产的证券属性。"她同时表示SEC"乐于与代币化实践者对话"。但世界交易所联合会等传统机构担忧代币化会冲击现有市场基础设施,呼吁ESMA等监管机构强化规范。

实施挑战与行业阻力

基础设施改造难题

美国证券存托公司(DTC)需构建支持区块链的系统,实现代币与传统股票的映射转换。技术难点包括:账户关联、结算对账和回滚机制设计。托管方案同样关键——私钥管理若由机构集中控制则背离去中心化初衷,若由投资者自持则面临合规复杂性。

流动性分割风险

若代币化市场与传统市场出现流动性差异,将导致价格发现机制失效。纳斯达克提案要求两类股票共享统一订单簿,确保交易优先级平等。目前该提案已进入公开征求意见阶段,截止日期为2025年10月14日。若进展顺利,首批代币结算交易或于2026年三季度启动。

未来展望

研究表明,合规框架下的股票代币化可能重塑资本市场。纳斯达克的提案体现审慎创新路径:既保持完整股东权益,又提供区块链结算选项。皮尔斯委员的支持为讨论保留空间,但成功前提是充分尊重传统市场的法律与结构基础。

关键术语说明

代币化证券:代表传统股票的区块链数字凭证,具备同等权利
CUSIP:美国金融工具唯一识别码,确保代币与传统股票对应
DTC:美国中央证券存管机构,负责结算与登记

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