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分析师揭露战略级比特币囤积的重大风险

2025-05-31 21:44:47
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链上数据机构Sentora分析:迈克尔·塞勒公司持续囤积比特币面临的风险

链上数据分析机构Sentora(前身为IntoTheBlock)近日发布文章,深入剖析了迈克尔·塞勒旗下公司Strategy在持续大规模囤积比特币过程中可能面临的潜在威胁。

持续性的比特币收购行动

本周早些时候,比特币长期多头迈克尔·塞勒宣布,其公司Strategy再次增持了价值4.271亿美元的4,020枚比特币,当时比特币交易价格为106,237美元。此次收购使该公司比特币总持仓量达到580,250枚,价值约614.1亿美元。

这一收购延续了Strategy今年近乎每周的购买模式。五月中旬,该公司曾以7.649亿美元购入7,390枚比特币;本月初更是斥资13.4亿美元巨资收购13,390枚比特币。为筹集资金,Strategy持续发行可转换债券及MSTR、STRK和STRF等股票。自2020年8月开始购买比特币以来,MSTR股价已飙升约2,930%,过去几个月其表现甚至超越比特币63%。

潜在风险因素分析

Sentora分析师指出,该公司长期持有并囤积比特币的策略可能面临重大挑战。报告详细阐述了Strategy在中长期可能遭遇的关键风险:

首要风险是比特币价格波动性——报告指出,BTC价格暴跌可能导致巨额损失。不过历史显示,塞勒反而会利用价格大幅回调时机增持。

其次是资产集中风险。目前Strategy持有比特币总供应量的2.76%,由于该公司股价与比特币相关性高达0.8,这种高度集中的资产配置意味着BTC价格下跌将直接导致MSTR股票贬值。

报告特别强调,依靠债务融资的收购策略在比特币暴跌或利率上升时,可能引发流动性危机甚至破产风险。此外,股东权益稀释、流动性挑战及市场冲击风险等潜在问题也被列入风险清单。

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