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比特币在历史高点附近展现韧性，链上数据暗示涨势或未终结
最新分析显示，比特币价格在遭遇显著阻力前仍存上涨空间。分析师Darkfost在7月17日的研究报告中指出，近期入场的中短期持币者行为成为关键观察指标。通过市值与实现价值比率（MVRV）可追踪这类投资者的盈亏状况——该指标对比特币市价与持币者平均成本价进行计算，历史上当短期持有者未实现利润达到35%左右（对应MVRV读数1.35）时，往往引发抛售潮。
当前市场处于温和获利阶段
值得注意的是，当前MVRV比率仅处于1.15水平，意味着短期持有者尚未积累足以触发大规模抛售的利润空间。这一数据模型显示，比特币在触及历史性拐点前，仍存在20%-25%的上涨潜力。这种差异主要源于短期持有者的平均成本价首次突破10万美元关口，本周已升至10.2万美元上方。更高的成本基础使得同等未实现利润需要更大幅度上涨才能达成，客观上为价格提供了缓冲空间。
虽然最新美国通胀数据公布后比特币一度跌至11.6万美元，但目前已回升至11.86万美元，较7月14日创下的12.3万美元历史峰值仅回落3.6%。不过市场活跃度呈现降温迹象，现货单日交易量下降超22%，衍生品市场交易量缩减16.3%，未平仓合约量亦小幅下滑，显示投资者短期态度趋于谨慎。
技术结构维持看涨格局
从技术层面观察，比特币当前在12,215美元布林带上轨下方整固。相对强弱指数（RSI）报69点，略低于超买阈值，配合动量指标与MACD等震荡指标的多头信号，显示上涨动能稳健但未过热。10日至200日所有周期均线均呈上升排列，其中10日指数移动平均线（11,646美元）已成功支撑近期回调，有望成为短期波动底线。
若多头能重新获得成交量配合，突破12万美元关口将打开重探12.3万历史高位的通道。下行方面，11.6万美元支撑失守后，市场关注点将转向约11.2万美元的布林带中轨区域。
