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Robinhood 2025年狂飙160%,还能继续逆势而上吗?

2025-07-12 09:49:52
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Robinhood股价冲高回落 加密业务争议不断

周五Robinhood股价一度突破103美元,收盘前回落,为这头"年度巨兽"再添疯狂一日。受加密货币市场复苏和散户投资热潮推动,该金融平台2025年累计涨幅已超161%。但就在股价飙升之际,彭博报道摩根大通计划向金融科技公司收取客户银行数据访问费,这项决策可能给Robinhood及其同行带来新成本压力。

免费模式遭遇挑战

消息冲击明显。Robinhood依靠微薄利润维持免费服务,仅新增成本的可能性就令市场震动。PayPal和Affirm当日均下跌近6%。虽然Robinhood保持涨势,但从盘中高点回落的现象,揭示了这个时代涨势的脆弱本质。

加密业务持续引发监管反弹

"Robinhood长期自诩最佳选择,但我们认为这些表述具有欺骗性,"佛罗里达州总检察长詹姆斯·乌特迈尔表示。其办公室正重点关注该公司的订单流支付行为——做市商付费获取交易执行权。詹姆斯指出,这种模式可能导致用户获得更差的交易价格。

Robinhood加密业务总法律顾问卢卡斯·莫斯科维茨通过声明捍卫平台操作,称其交易披露标准"业界领先"。"我们在交易全周期向客户披露价差或相关费用,以及Robinhood获得的收益,"卢卡斯表示。

本周麻烦不止于此。公司宣布自10月1日起将抽取美国用户质押奖励的25%,欧洲费率定为15%,接近Coinbase的25.25%-35%区间,但高于Gemini的固定15%费率。此前因美国监管压力回避质押业务,但随着特朗普政府对加密货币监管态度软化,近期针对Coinbase和币安的诉讼撤销,为Robinhood等企业重启此类服务创造了条件。

代币化股票计划触发监管审视

在欧洲,Robinhood新推出的代币化股票计划正面临审查。该业务通过特殊目的载体(SPV)提供区块链资产,使用户获得对OpenAI、SpaceX等非上市企业的合成敞口。这些代币不赋予投票权或直接所有权,仅追踪持有实际公司股份的SPV价值。

CEO弗拉德·特涅夫接受采访时承认:"严格来说这些并非股权。"但他辩护称:"重要的是散户获得接触这类资产的机会,机构投资者常使用类似金融工具。"弗拉德表示正积极配合监管审查:"作为该领域的大型创新者,我们预期会受到严格审视。"

正值法律争议发酵之际,Robinhood已着手布局下一个重大举措。公司称正在开发与特朗普新签署的"超级法案"配套的应用程序,该法案将为全美新生儿提供政府注资的1000美元投资账户。这项名为"特朗普账户"的计划,可能为Robinhood带来数百万新用户。目前项目处于早期阶段,但公司表示应用原型已在开发中。

Robinhood这一年发展迅猛却波折不断。市场青睐其增长故事,但核心问题在于:在监管出手干预前,这种高空飞行还能持续多久?

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