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代币化现实资产市场突破240亿美元
根据RedStone与Gauntlet、rwa.xyz联合发布的《2025年上半年链上金融RWA市场报告》，截至2025年6月，代币化现实资产（RWAs）市场总价值已突破240亿美元。RWA已成为仅次于稳定币的加密货币领域第二大增长品类，RedStone研究员指出这种增长主要源于区块链网络上的私人信贷发行。
私人信贷主导市场增长
2022年该市场估值仅为50-100亿美元。三年间，仅私人信贷领域就超过140亿美元，占RWA市场总值的半数以上。机构投资者对更高收益和快速流动性的需求推动了这一发展。"私人信贷已成为代币化现实影响力的基石，"RedStone联合创始人Marcin Kaźmierczak表示，"机构金融正在积极布局区块链，以更具意义的方式探索和配置资本。"
国债代币应用扩展
代币化私人信贷因其8-12%的平均收益率吸引着机构投资者。RedStone在报告中指出，像Apollo的ACRED基金这类产品，通过Securitize发行并与Morpho、Drift等DeFi协议集成，既具备机构级合规性，又可编程收益足以成为去中心化金融的抵押品。
报告数据显示，代币化美国国债约占75亿美元市场份额。Ondo Finance和Backed等平台正在向机构和零售用户提供短期国债产品。
市场格局与协议排名
根据2025年6月26日的链上数据，按锁定总价值（TVL）计算，最大的RWA协议分别是：BlackRock的BUIDL基金（28.64亿美元）、Ethena的合成USDtb代币（14.6亿美元）和Ondo Finance（13.92亿美元）。Paxos Gold和Tether Gold等商品抵押型RWA也表现突出，分别持有8.97亿和8.21亿美元。公开追踪的链上TVL总量已突破120亿美元。
近期报告显示，代币化私人信贷占RWA总值的58%，美国国债占34%，其余为商品抵押代币和房地产代币等新兴类别。2025年3月18日，TVL已突破100亿美元大关，成为数字资产领域增长最快的周期之一。
预言机适应新数据范式
报告还阐释了传统加密资产使用高频预言机跟踪实时交易所价格，而RWA则需要基于净值（NAV）的定价机制。这些数据来自基金管理人或托管方，每日或每周更新。"RWA不是波动性代币，"Kaźmierczak强调，"我们处理的是不会每秒变动但具有法律和财务义务的资产。"
RedStone和Chainlink正在通过定制化预言机服务满足需求，为代币化基金选项、私人信贷工具和生息稳定币提供支持。这些工具使与RWA交互的DeFi平台能够提供精确且符合监管的估值。
机构通过DeFi参与代币化基金
Aave Horizon、Maple、Spark和Pendle Citadels等许可网络为合格投资者提供了多种购买代币化证券的渠道，零售用户则可通过衍生品提供流动性或赚取收益。
以太坊仍是RWA整合的主要公链，承载超过75亿美元代币化价值。在私人信贷发行方面，ZKSync通过与Victory Park Capital的合作紧随其后。与此同时，由高盛、法国巴黎银行和DTCC支持的Canton Network等传统金融区块链，正在处理数万亿规模的代币化回购和债券交易。
