Circle旗下USDC或持续领跑DeFi稳定币市场：指南针报告_新闻

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Circle旗下USDC或持续领跑DeFi稳定币市场：指南针报告

2025-06-06 00:21:06

稳定币立法或将催生新竞争者但USDC仍主导DeFi领域

投资银行Compass Point分析师指出，虽然稳定币立法可能在美国为Circle及其USDC稳定币带来诸多新竞争者，但在去中心化金融（DeFi）领域，近期不太可能出现强有力的挑战者。

USDC在DeFi生态中的主导地位

分析师Ed Engel与Joe Flynn在周三的研究报告中表示，尽管Tether的USDT在新兴市场占据主导，但Circle的USDC稳定币在整个加密货币行业日益增长的去中心化交易所、借贷协议及其他DeFi应用场景中具有绝对优势。Circle原定于周四在纽约证券交易所上市，目标估值达69亿美元（每股31美元）。分析师认为，支撑这一估值的关键优势在于USDC在DeFi中的广泛应用。

报告强调："USDC是去中心化交易所中交易量最大的资产。事实上，在多数DeFi应用中，USDC是最常用的稳定币。"稳定币是与法定货币（如美元）挂钩的数字资产，在加密货币领域常被用作锁定收益或贷款抵押，其应用场景已扩展至支付和汇款等领域。

跨链技术的独特优势

加密货币数据提供商Messari数据显示，过去一年去中心化交易所交易量占比从8%升至26%，日均交易量达140亿美元。DeFi活动主要集中在以太坊和Solana等网络，但Circle已在至少40个不同区块链上发行USDC。

为实现这一目标，分析师指出"Circle通过专有技术在多条链上定制了USDC的特殊版本"。这种设计使用户能以较低成本跨链兑换USDC，同时规避传统跨链桥的安全风险——这些桥梁通常因集中保管大量资金而成为黑客攻击目标。

竞争格局与潜在挑战

分析师特别提到，PayPal的PYUSD稳定币去年虽引发关注却未能打开市场。该公司曾试图通过提供"不可持续的DeFi协议收益"来扩大市场份额，但至今供应量仍不足10亿美元。

报告同时指出，即使作为DeFi领域的龙头稳定币，USDC仍面临市场条件敏感等挑战。Circle的收入主要来自支持稳定币的美国国债等生息资产，这意味着USDC供应量下降可能影响公司财务状况。由于超过四分之一的USDC供应量存在于DeFi应用中，山寨币市场的整体健康状况对维持现有现金流至关重要。

分析师总结道："当山寨币上涨时，DeFi收益率通常随之提高，从而推升USDC需求。但若山寨币价格持续低迷，即便稳定币立法通过，也可能延缓USDC的增长势头。"

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