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美国国会推进《GENIUS法案》 稳定币监管格局生变
美国国会正在积极推进《GENIUS法案》，该法案旨在规范与美元价值挂钩的数字资产——稳定币。上周参议院已通过该法案，现正等待众议院审议。若最终生效，这将是数字资产领域的重大进步，但同时也要求稳定币公司遵守严格规则才能继续在美国运营。
合规要求冲击行业巨头
根据《GENIUS法案》规定，稳定币必须由现金或短期政府债券等安全资产支撑。大型稳定币公司还需每年公布经审计的财务报表。这对全球最大稳定币发行商Tether构成挑战——其流通中的156亿美元稳定币采用比特币和黄金作为储备资产，且从未提供完整的公开审计报告。
曾任联邦检察官的Scott Armstrong指出："这些要求没有任何模糊空间。任何想参与美国稳定币市场的机构都必须满足这些条件。"这意味着Tether面临艰难抉择：若不遵守新规，可能被迫退出美国市场。
Tether的应对策略
Tether虽未就此置评，但CEO Paolo Ardoino曾表示可能推出专供美国市场的独立稳定币。该公司已将总部迁至萨尔瓦多，并取得当地加密货币服务牌照。法案参议院版本给予企业三年过渡期，而众议院版本仅有18个月，最终需统一版本后才能交由特朗普总统签署。
法案还要求稳定币公司配合执法部门冻结涉案资产、报告可疑交易，与传统银行义务类似。这不是Tether首次面临监管压力——2021年就曾因涉嫌隐瞒8.5亿美元资金缺口与纽约总检察长达成和解。尽管此后开始发布季度储备报告，但批评者指出这些非独立审计报告难以满足新规要求。
市场竞争格局重构
Tether可能效仿其退出欧盟市场的做法完全撤离美国。目前其稳定币交易主要发生在亚洲和拉丁美洲的海外交易所。但值得注意的是，Tether在美国政府仍有强力盟友——据披露，商务部长Howard Lutnick通过其子女持有该公司可转债权益。
与此同时，美国本土竞争对手Circle正乘势崛起。在法案通过参议院后，其股价单日暴涨超50%。虽然稳定币规模小于Tether，但Circle已采用符合法案标准的运营模式。若法案生效，合规企业或将获得显著竞争优势。
