美国在线昨日正式终止拨号上网服务：比特币是否终将步其后尘？_新闻

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美国在线昨日正式终止拨号上网服务：比特币是否终将步其后尘？

2025-10-01 18:35:44

美国在线终止拨号上网服务，比特币会重蹈覆辙吗？

2025年9月30日，美国在线（AOL）正式终止了拨号上网服务，但保留了AOL邮箱等产品。根据官方公告，AOL拨号器和安全防护软件现已停用，网站已发布用户迁移指南以提供技术支持。

基础设施迭代的本质

此次服务终止仅影响美国极少数家庭，恰逢加密货币市场通过新型接入渠道走向成熟——这些创新改变了投资者接触比特币的方式，而非改变比特币的本质。每当市场轮动或基础设施更新时，拨号上网的类比总会浮现，但需明确：拨号只是连接网络的方式，而非网络本身。简言之，比特币不会像拨号上网那样被取代。

不过，互联网与比特币的采用过程确实存在可比性。若要在加密领域寻找AOL的对应物，应是那些托管型前端界面、交易所入口和第二层用户体验——它们会随着技术和监管变化而更迭。就像拨号连接的网络（互联网）历经宽带和移动时代依然存在并扩展那样，根据国际电信联盟数据，2024年全球上网人数已达55亿（约占人口68%），这提醒我们：网络在扩张，而边缘接入方式在改变。

加密世界的多层接入生态

正确的加密领域映射应将ETF、稳定币和Layer-2视为拓宽参与渠道的"接入轨道"，而非基础货币层的替代品。拨号上网的残余用户群体（2023年美国社区调查显示约163,401户）为我们观察技术淘汰提供了视角：这些主要受限于"最后一公里"问题和价格敏感性的农村用户，与更主流的移动宽带和固定宽带长期共存，最终才被淘汰。

加密领域的接入方式同样呈现多元化格局：自我托管、交易所托管、ETF程序化敞口以及新兴账户抽象模型，都在服务同一套货币协议。美国现货比特币ETF为机构和顾问创造了类宽带的入口，将操作障碍转化为经纪账户中的代码化敞口。根据Farside Investors实时追踪器，自2024年1月以来累计净流入已突破600亿美元，资金流随宏观环境和仓位调整波动，而非随市场波动消退而消失。

宏观周期与采用曲线

2025年9月17日，美联储将目标利率区间下调25个基点至4.00%-4.25%，官员们强调保持政策灵活性。当实际收益率趋稳且信用利差有序时，上市产品的资金流入往往持续增加——在这个周期阶段，比特币的边际买家更多由配置渠道而非基础层吞吐量决定。

全球加密货币持有者约在5-6亿区间。不同机构的估算存在差异：Triple-A 2024年度报告显示约5.62亿人持有加密资产（渗透率6.8%），而Crypto.com的模型估算2024年底持有者接近6.59亿。值得注意的是，链上活跃地址数仍低于2021年高点，这种与ETF资金流入的背离，符合储蓄主导型（而非支付主导型）周期特征。

基础设施演进的三个维度

技术替代问题应从多维向量而非简单口号来检验：首先是支付场景的货币替代，稳定币或未来央行数字货币可能主导交易，而比特币聚焦价值存储；其次是功能抽象化，各层级和托管账户隐藏基础层复杂性，如同宽带为用户屏蔽铜缆和调制解调器；第三是其他L1公链在支付或计算领域的竞争——只要机构通道和托管持续完善，这不会自动削弱比特币的储值地位。

闪电网络公共容量从2023年末的5400 BTC峰值降至2025年8月的4000-4200 BTC，反映托管账户和其他扩容方案分流了部分交易流。根据b10c 2025年分析，近期95%以上的区块由六个矿池产出，虽不涉及资产所有权集中，但可能影响交易选择、手续费动态和潜在MEV问题。

展望2026-2030：采用情景分析

在不设定具体价格目标的前提下，我们可构建三种采用情景：

保守路径：全球可投资资产中约0.5%配置比特币（通过ETF、企业财库和高净值托管），在全周期产生数千亿美元需求，若通胀超预期则进展波动；

基准情景：1%的配置比例随时间推移创造万亿美元级需求容量，需配套完善的托管、清算和顾问工作流；

理想情景：2-2.5%配置比例需温和宏观环境、可扩展的市场基础设施和清晰政策，对应数万亿美元周期容量。

用户基数方面，到2030年加密货币持有者可能在10亿至20亿区间浮动，具体取决于移动钱包整合、监管明晰度及储蓄/支付场景的分化。国际电信联盟的基准数据有助于定位这些区间——全球互联网渗透率已处于S型曲线后半段，这为预测加密采用提供了参照系。

拨号落幕带来的启示

AOL拨号服务的终结实际上厘清了争论焦点：随着分发渠道、监管框架和用户体验的改进，接入层会不断更替，但底层网络或货币基础却能持久存在。ETF、稳定币和Layer-2如同资本和交易的"宽带"，它们扩展了储蓄与结算的覆盖范围，却无需取代比特币本身。AOL的拨号服务虽已关闭，但互联网仍在运转——这个类比道出了比特币生态发展的真谛。

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