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韩国用户在以太坊生态系统中的链上活动分析（2025年第一季度）
本报告由Tiger Research研究团队撰写，重点关注2025年第一季度韩国用户在以太坊生态系统中的链上活动。
关键要点
韩国加密货币市场正从中心化交易所向链上环境持续扩张。多重因素推动了这一转变，包括韩国国内投资机会有限等。尽管2025年第一季度整体交易量因市场低迷而减少，但韩国用户在以太坊生态系统中的长期参与度持续提升。大型投资者在此期间显著减少了活动，而散户投资者的参与度保持稳定增长。随着国内外加密货币市场界限的进一步模糊，用户将积极寻求更好的投资机会，其跨境链上活动将持续扩大。
1. 韩国用户的链上之旅：超越中心化交易所
韩国加密货币市场正经历重大变革，用户活动正从中心化交易所向链上环境扩展。这一趋势的兴起受到多重因素的推动。
2024年12月，韩国前总统尹锡悦宣布戒严，这一事件对加密货币市场产生了重大影响。在价格波动期间，国内交易所服务器崩溃，许多投资者在关键时刻无法访问交易账户，导致对中心化系统失去信心。政治不确定性也使韩元资产大幅贬值，这增加了对全球交易所而非韩国平台上的加密货币和稳定币的需求。
韩国严格的监管环境加速了这一市场转型。国内交易所提供的投资机会有限，而全球交易所和链上环境为投资者开辟了新的可能性。这些扩展的环境使投资策略更加多样化，投资者现在可以参与全球交易所之间的套利机会、杠杆衍生品交易、链上Meme币启动平台以及去中心化金融（DeFi）。
本报告分析了扩展至链上环境的韩国用户的活动模式和特征。我们的分析基于以太坊生态系统中约60,000个韩国用户钱包的数据，为韩国市场提供了有价值的见解。
2. 以太坊链上活动分析：用户参与度持续提升
以太坊交易代表区块链上的所有交易和交互，包括从简单的资产转移到与DeFi和dApp的互动等各种活动。
链上数据显示，自2016年以来，韩国用户的以太坊交易量保持稳定增长。值得注意的是，交易量在2024年12月达到顶峰。这一时期见证了通过启动平台发行的代币的爆炸性流行。投资者大量转向链上环境，在去中心化平台上建立头寸，而不是等待中心化交易所上市。在此期间，从韩国加密货币交易平台流向外部钱包的资金创下历史新高。这清楚地表明，投资者正积极跨越国界寻找超额收益。
然而，2025年第一季度活跃钱包地址数量出现下降，新用户获取量显著减少。加密货币市场的低迷加上各种宏观经济因素，导致投资者表现出更为保守的投资行为。
尽管整体呈下降趋势，但出现了一个值得注意的模式。按交易规模分析，高价值交易（超过1,000美元）及其交易量均有所下降。相比之下，小价值交易（低于1,000美元）及其交易量实际上有所增加。这表明，虽然大型投资者减少活动以规避风险，但散户投资者无论市场状况如何都继续其链上活动。这些散户投资者正在生态系统中建立稳定的存在。
3. 韩国用户参与以太坊生态系统
我们对2025年第一季度在以太坊生态系统中活跃的韩国用户的研究，从所有监测对象中约10,000名表现出实质性链上活动的用户处收集了数据。
韩国用户在此期间主要参与"资产转移"。以太坊和基于ERC20的代币转移（不包括USDT、USDC）主导了活动，主要代表全球交易平台或DeFi生态系统中的投资资金流动。
Metamask在加密货币交换和桥接相关活动中处于领先地位。大多数韩国用户使用Metamask作为主要钱包，并倾向于使用其内置的交换和桥接功能以获得便利。Uniswap、1inch和OKX Swap是其次最常用的服务。
考虑到全球NFT市场停滞和NFT资产流动性低导致的交易不频繁，NFT市场参与人数仍然可观。约6%的活跃用户参与了NFT相关活动。Opensea和Azuki等主要NFT项目通过其代币空投公告显著提升了这一参与度。用户可能追求空投等额外奖励，而非纯粹的收藏目的或长期投资，这推动了相对较高的参与率。
在稳定币使用方面，USDT在韩国用户中显示出压倒性的偏好。USDT用户数量超过USDC约1.8倍。尽管USDT在某些地区面临下架运动以及关于不符合MiCA法规的争议，但这种偏好仍然存在。USDT保持这一优势的原因在于其高市场份额、充足的流动性以及在交易所（包括CEX和DEX）上支持更多的交易对。
4. 结语
本报告使用链上数据提供了关于韩国加密货币用户实际活动模式和偏好的客观信息。我们分析了约60,000个韩国用户钱包。然而，更复杂的分析需要持续改进高级过滤模型和丰富的标签数据。
尽管如此，这一分析为理解韩国用户的链上活动流提供了有价值的基线信息。韩国最大的加密货币Telegram频道拥有50,000名用户，表明我们的分析范围代表了国内加密货币活跃用户的很大一部分。
未来，我们将把分析范围扩展到以太坊之外，包括Base和Solana等各种生态系统。这项综合研究将跟踪韩国用户跨平台的链上活动。通过这些努力，我们将持续监测国内加密货币市场的变化，并提供更准确的见解。
研究方法
韩国加密货币钱包地址过滤主要关注与国内主要交易所Upbit和Bithumb的交互。交易所钱包分为存款钱包、热钱包和冷钱包。从热钱包的提现模式提供了最可靠的识别标准。
与存款钱包交互的地址从各种来源（其他交易所、未注册的自托管钱包等）接收资金，因此难以明确识别韩国用户。然而，热钱包仅将资产转移到用户直接注册的外部钱包。因此，从热钱包（From）到用户钱包（To）的转账记录是主要过滤的关键指标。
我们使用Dune、Arkham和Artemis等区块链分析平台提供的标签数据提高了准确性。我们还建立了一个评分系统进行额外验证，该系统评估使用模式，包括智能合约交互、CNS（加密货币名称服务）注册信息和钱包活动时区分析。通过这种多层过滤方法，我们选择性地提取了约60,000个具有高概率韩国所有权特征的钱包地址用于本报告的分析。
