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Gap集团(GAP)股价暴跌13%，四季度业绩与Old Navy疲软表现双重打击

2026-03-07 01:59:26
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由于第四季度业绩令人失望，GAP股价暴跌高达13%

每股收益0.45美元，低于华尔街0.46美元的预期

Old Navy可比销售额仅增长3%，低于4.3%的预期；Athleta则下降了11%

毛利率收缩至38.1%，受关税压力影响约200个基点

2026财年展望预计营收增长2-3%，符合但未超出分析师预期

2026年3月5日，Gap公司公布了其2025财年第四季度及全年财务业绩。这份报告喜忧参半，华尔街迅速做出了负面反应。

这家零售商公布的每股收益为0.45美元，比0.46美元的普遍预期低了一美分。总营收达到42.4亿美元，符合市场预期——然而仅仅达标而未超预期，让投资者感到不满足。

第四季度净利润暴跌至1.71亿美元，较上年同期的2.06亿美元显著下降。盈利能力的恶化引发了重要问题。

毛利率录得38.1%，较上年同期收缩了80个基点。与关税相关的开支是导致这一收缩的重要因素，使商品利润率下降了约200个基点。

一月份前所未有的冬季天气事件带来了额外的阻力。在风暴高峰期，约800家Gap门店被迫暂时关闭。首席财务官卡特里娜·奥康奈尔指出，天气好转后业务迅速恢复，但季度影响已然形成。

作为公司收入支柱的核心品牌Old Navy，可比销售额仅增长3%。华尔街此前预期增长4.3%。当最大的品牌表现不及预期时，投资者自然会注意到。

Athleta的困境在整个期间持续存在。该运动服装品牌第四季度可比销售额暴跌10%，全年可比销售额下降9%。Athleta当季净销售额收缩11%，至3.54亿美元。管理层强调致力于"长期重建品牌"。

Gap品牌与Banana Republic表现亮眼

季度报告并非一片黯淡。同名的Gap品牌展现出强劲势头，可比销售额增长7%，超过了分析师普遍预期的4.6%。

Banana Republic也做出了积极贡献，可比销售额增长4%，并连续第三个季度实现正增长。

整个财年，Gap公司实现净销售额154亿美元，同比增长2%，同时录得连续第八个季度可比销售额正增长。营业利润总计11亿美元，相当于7.3%的营业利润率。

该零售商年末持有30亿美元现金储备，并产生了13亿美元的运营现金流。此外，董事会批准了一项新的10亿美元股票回购计划。

业绩指引平平无奇

对于2026财年，管理层预计营收将增长2%至3%，调整后每股收益在2.20美元至2.35美元之间——这两个指标均完全符合分析师预测。

这未能激发投资界的热情。在首席执行官理查德·迪克森领导下经历两年持续改善后，股东们期待着一个能证明持续乐观有理的指引。符合预期的预测未能提供这种催化剂。

另一个需要考虑的因素是：2026财年预测采用的是2026年2月20日之前存在的关税税率。管理层承认，现在纳入最新的关税调整还为时过早——这是一种审慎的立场，但也使得前景可能趋于保守。

2026财年的资本支出预计将增加至6.5亿美元，高于2025年的4.7亿美元。董事会还宣布2026年第一季度股息为每股0.175美元，较2025年第四季度的派息增长约6%。

预计第一季度毛利率将同比收缩150至200个基点，其中包括约200个基点的预估关税影响。

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