MSCI被敦促修改规则以免比特币相关企业遭指数剔除_新闻

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MSCI被敦促修改规则以免比特币相关企业遭指数剔除

2025-12-11 05:09:14

战略公司反对什么？

战略公司呼吁MSCI放弃一项提案，该提案将把数字资产持有量超过总资产50%的企业排除在全球主要股票基准指数之外。在周三致MSCI股票指数委员会的12页信函中，该公司指出该规则缺乏可操作性、容易导致扭曲，且与美国政策利益相悖。争议焦点在于MSCI计划评估数字资产储备公司是否应继续保留在全球可投资市场指数中。MSCI初步认为，持有大量比特币储备的企业更类似投资工具而非运营实体，这类资产类别通常不被纳入其核心股票指数。

投资者启示

僵化的资产门槛可能改变被动基金对比特币储备公司的配置方式。战略公司认为该提案将给全球基准指数带来不稳定性，而非提供清晰指引。

为何战略公司认为提案难以统一实施？

战略公司的核心主张之一是50%的测试标准无法公平执行。该公司指出国际财务报告准则与美国通用会计准则存在核算差异：依据IFRS企业可按成本计量比特币资产，而美国GAAP要求按季度进行公允价值调整。这意味着两家持有相同资产的公司可能呈现完全不同的风险敞口。战略公司强调这将导致仅因司法管辖区不同（而非商业模式差异）产生指数纳入标准不一致，并指出企业可能仅因季度估值波动（而非运营变化）就突破阈值。该公司在信中写道，比特币储备企业会在价格波动期间"反复进出"MSCI指数，为依赖稳定基准构建的指数提供商和投资者带来"混乱与困惑"。

战略公司如何将问题与美国政策关联？

除技术性质疑外，战略公司指出MSCI提案与美国政府对数字资产的方针背道而驰。信函列举了多项扩大机构比特币准入的政策举措，包括战略比特币储备概念及拓宽401(k)计划访问权限等措施。它引用鼓励"技术中立"对待加密企业的指导方针，并警告MSCI规则将使比特币储备公司错失约15万亿美元的被动投资资金。信中强调"数字资产代表着可能成为全球金融体系未来基石的技术创新"，排除相关企业将"扼杀创新"并曲解比特币储备公司的实际运营模式。该公司敦促MSCI勿基于对其业务及整个数字资产储备领域的"错误定性"仓促决策。

投资者启示

MSCI的审查可能直接影响市场结构。摩根大通估算若被移出主要基准指数，战略公司可能面临28-88亿美元的被动资金流出。

MSCI1月决策前的后续发展？

MSCI于10月启动审查后立即引发行业反弹。战略公司的信函紧随其董事长迈克尔·赛勒11月的公开声明，当时他强调公司"并非基金"且指数分类"不能定义"其业务。其他比特币储备企业也发出类似质疑。某公司上周建议MSCI发布可选版本的"剔除数字资产储备"指数供客户选择。最终裁决预计于1月15日前公布，若50%标准通过，比特币储备企业的指数准入范围将大幅收窄。分析师估算仅战略公司就可能面临28亿美元被动资金流出，若其他指数提供商跟进该标准，流出规模可能升至88亿美元。根据行业数据，战略公司目前持有660,624枚比特币，是最大的公开市场持有者。因此MSCI分类标准的任何变动都将对相关被动资金流产生显著影响。随着市场参与者持续反馈，MSCI面临的决定或将重塑数字资产资产负债表与全球股票的互动关系，决定比特币储备企业是继续留在主流指数中，还是成为被隔离的独立类别。

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