稳定币热潮隐忧：监管碎片化加剧经济脆弱性_新闻

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稳定币热潮隐忧：监管碎片化加剧经济脆弱性

2025-09-28 06:14:48

新兴经济体面临加密货币冲击

穆迪评级最新报告指出，随着稳定币和加密货币在全球范围内的普及率激增，新兴经济体正面临货币控制与金融稳定方面日益增长的风险。

稳定币带来的政策挑战

稳定币是与美元等法定货币1:1锚定的数字代币，这类资产对央行调控利率和维持汇率稳定的能力构成挑战。这种被称为"加密货币化"的现象可能干扰传统货币政策运行。更为严峻的是，当储户将资金从传统银行账户转移至稳定币或加密钱包时，这些地区的银行业可能面临存款流失，从而显著改变金融生态格局。

全球监管呈现碎片化

目前全球对数字资产的监管仍缺乏统一标准，仅有不到三分之一的国家建立了完整监管框架。这种监管割裂使许多经济体暴露在金融波动和系统性风险之中。值得注意的是，在监管规则更明确、投资渠道更成熟的发达市场，加密货币的采用率虽稳步提升，但增长最迅速的却是拉丁美洲、东南亚和非洲等新兴市场——汇款流动、移动支付普及和通胀对冲需求共同推动了这一趋势。

稳定币的潜在风险

穆迪警告称，尽管稳定币以稳定性著称，但其快速扩张仍带来系统性漏洞。若监管缺位，一旦锚定价值失守，可能引发储备挤兑和政府巨额救助。全球加密货币监管的分化态势，在提升金融包容性潜力的同时，也凸显出监管体系若不能与时俱进将加剧金融不稳定的隐忧。

全球数字资产普及现状

截至2024年，全球数字资产持有者估计已达5.62亿人，较上年增长33%。

主要经济体的监管进展

欧洲于2024年底完成《加密资产市场法规》(MiCA)的实施，统一了欧盟成员国在牌照发放、稳定币储备及信息披露等方面的要求。美国则在2025年7月出台《GENIUS法案》，为稳定币发行和担保设定强制性标准。

中国的战略转型

中国在2021年禁止加密货币交易和挖矿后，正将战略重心转向数字人民币试点推进，并考虑推出受监管的人民币稳定币作为国际金融战略组成部分。近期中国人民银行在上海新设区块链服务中心，重点强化数字人民币在跨境支付等领域的基础设施建设，这一举措显示出中国对可控稳定币创新的制度性支持。

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