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以太坊现结构性复苏信号：价格停滞中交易所流出与质押量双增

2025-12-31 08:07:48
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以太坊再次冲击3000美元失败，市场不确定性持续

以太坊（ETH）再次未能突破3000美元（约合432万韩元）关口，导致市场不确定性持续存在。尽管多次尝试突破阻力位，但价格仍显疲软，中长期投资者和交易员均缺乏信心。不过，链上数据已捕捉到有意义的结构性变化迹象。

市场情绪与结构性转变

市场参与者对新资金注入仍持谨慎态度，整体情绪低迷且夹杂着不安。然而，当前情况更接近于渐进式分散抛售，而非急剧抛售，暗示市场正进入“枯竭”阶段。这是经济周期后期常见的特征。

近期发布的报告也关注到这一趋势。报告指出，以太坊正处于从“后期熊市阶段”逐渐转向箱体结构的过渡期。强烈的抛售压力有所缓解，出现了缓慢而系统性的抛售流，取代了过去的恐慌性抛售。

这种模式可能是市场在寻找平衡点的过程。虽然不保证立即反弹，但表明进一步的下行压力正在减弱。

链上指标显示积极信号

尽管以太坊价格在主要阻力位下方横盘整理，但链上指标支持市场结构可能改善的观点。特别是ETH的交易所流出速度达到本周期最快水平，这被解读为市场更倾向于长期持有、质押和私人托管，而非短期交易。

质押队列结构也支持这一趋势。约有74.5万枚ETH等待存入，而等待提取的数量约为36万枚，存款等待量首次超过提款等待量。这反映了向中长期供应减少结构的转变。

此外，90日现货交易者累计交易量差也值得关注。报告显示，虽然这不是明确的看涨信号，但已从极端抛售优势逐渐转向中立或温和买入势头，表明抛售情绪正在减弱。

机构投资情绪与网络活跃度

然而，反映机构投资情绪的以太坊ETF资金流仍为负面。每日和每周资金均持续净流出，投资情绪恢复尚需时日。

尽管价格疲软，以太坊网络本身仍保持活跃。以2025年第四季度为准，基于以太坊部署的智能合约数量达到870万份，创历史新高。

此外，实物资产（RWA）的链上发行规模扩大至约190亿美元（约合27.379万亿韩元），证明以太坊已成为该生态系统的核心。这表明实际使用需求稳健，为未来反弹提供了丰富的基本面支撑。

最终，这被解读为即使在熊市中，以太坊也通过实际使用性和结构性改进逐步夯实复苏基础。

技术图表分析

技术图表上，以太坊仍处于“调整”而非“复苏”趋势。目前ETH在2900美元至3000美元（约合418万至432万韩元）区间内窄幅交易。50日和100日移动平均线分别在3200美元至3600美元（约合461万至518万韩元）区间形成阻力，多次阻碍上行尝试。

长期200日移动平均线也呈下降趋势，以太坊仍位于该线下方。从技术面看，尚未出现明确的趋势转换信号。

不过也有积极信号。近期低点维持在2750美元至2800美元（约合396万至403万韩元）附近，形成“更高低点”。此外，交易量减少表明抛压缓解，这被分析为市场“疲乏”的信号。

结论与展望

综上所述，以太坊虽未进入明确的复苏阶段，但抛售强度减弱和网络使用率强劲等结构性积极信号同时出现。未来几周能否突破3200美元阻力位，将成为短期走势的分水岭。

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