美联储警示流动性风险上升，利率前景稳定亦难掩隐忧_新闻

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美联储警示流动性风险上升，利率前景稳定亦难掩隐忧

2026-01-03 03:20:45

美联储关注流动性压力，尽管经济保持稳定

2025年12月9日至10日举行的联邦公开市场委员会会议描绘了一个基本稳定的经济图景。会议纪要显示，参与机构调查及市场观察人士普遍预期此次会议将降息25个基点，预测数据还表明今年可能再进行两次降息。

然而讨论并未局限于利率决策，委员会同时指出短期融资市场正在收紧。官员们强调，银行体系储备金水平仍是核心关切，货币市场状况正推动储备金逐渐逼近美联储认定的“充裕区间”。在此区间内，即便是现金需求的微小波动也可能推高融资成本，对流动性造成额外压力。

流动性紧张的多重信号

会议纪要揭示了若干值得关注的指标：

利差与储备余额的关系显著上升，有效联邦基金利率加速攀升，反映出短期融资环境的变化；国债回购市场融资成本保持相对高位，对美联储常备回购工具的使用需求持续增长；银行支付时效及联邦基金市场活跃银行比例等信号表明，虽然储备金总量充足，但对微小波动仍保持高度敏感。

美联储拟采取行动巩固市场功能

为应对潜在流动性压力，委员会上月考虑启动短期国债购买计划。鉴于储备金预计在2026年4月中下旬将大幅下降，官员建议尽快启动购买操作，初期以略快节奏进行并逐步缩减。报告指出，这些操作旨在支持短期融资市场有效运行并维持稳定，不会改变整体货币政策立场。首年净购买规模预计约2200亿美元。

此举体现了维护金融体系稳定的努力，确保持续充足的现金储备以满足日常需求。通过前瞻性管理储备金水平，美联储致力于防止融资成本急剧飙升，缓解短期融资市场压力。

市场影响与数字资产展望

在当前流动性环境下，市场关注焦点仍集中于美联储后续政策动向。短期利率目前维持在3.50%-3.75%区间，下次政策会议定于2026年1月27-28日举行。根据市场监测工具显示，利率维持不变的概率约为85%，降息25个基点至3.25%-3.50%的可能性约为15%。

这种态势可能对风险资产构成压力。虽然比特币出现短期买盘，上涨2%至约88700美元，但谨慎的流动性环境与稳健的货币政策可能限制强劲上涨动能。短期来看，数字资产的走向或将取决于美联储后续政策指引及货币市场流动性的变化。

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