欧洲系统性风险委员会:加密货币尚未对实体经济构成系统性风险
欧洲系统性风险委员会(ESRB)在其最新报告中指出,加密货币行业目前尚未对实体经济构成系统性风险,因其与传统金融部门的联系还"不够显著"。该报告主要探讨了加密货币的"系统性影响"及相应的政策应对方案。
加密货币市场规模相对较小
ESRB报告显示,整个加密货币市场的市值仅占传统金融部门的很小一部分,且该行业的波动不太容易传导至加密行业之外。以意大利联合信贷银行(欧盟第15大银行)或亚马逊(FAANG公司之一)的市值为例,它们的市值与所有加密货币和稳定币的总和大致相当。
"报告得出结论,加密货币行业尚未具有系统性特征。"ESRB表示。该监管机构补充道,金融稳定委员会和其他国际监管机构都支持这一发现。
潜在风险不可忽视
然而,该监管机构也警告称,考虑到加密货币行业的"指数级"增长及其特有的高波动性,这种情况可能会迅速改变。随着加密行业与传统金融体系的"相互关联"日益密切,这不可避免地会给实体经济带来更多风险。
此外,分布式账本技术(或类似创新)在金融领域的日益渗透,也可能给金融稳定带来各种系统性风险。
监管建议
ESRB敦促相关监管机构保持警惕,继续完善对该行业的监控工具,确保加密货币行业的任何波动都不会蔓延至更广泛的金融体系。报告建议,对涉及加密货币的金融机构(如银行和投资基金)、稳定币发行方和电子钱包服务提供商实施标准化的报告和披露要求,这将有助于监管机构监控和识别潜在的传导渠道。
ESRB还建议限制加密货币行业的杠杆交易,特别是针对投资基金。报告指出,杠杆交易是一个可能迅速成为系统性风险并引发传导的领域,如果监管不力,尤其是通过传统金融体系获得的杠杆,将带来更大风险。
此外,ESRB表示,加密资产借贷活动(加密行业内提供杠杆的主要领域)尚未被MiCA法规涵盖,需要一个新的全面监管框架来进行监管。该监管机构认为,应对风险的一种方法是限制加密公司的借贷,并提高DeFi产品的抵押要求。

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