核心要点
尽管印度加密货币用户已突破一亿,但尚未出台全面的虚拟数字资产监管法规。现行规则主要涉及税收及反洗钱义务,但未能全面覆盖消费者保护及市场行为规范。
当前讨论焦点包括:缺乏统一的投资者保护规则、交易实践监管缺失,以及30%资本利得税叠加1%源头征税制度导致用户流向海外平台的隐忧。
各方正探讨建立基于风险的监管框架,涵盖交易所与托管机构许可要求、商业行为准则、实物资产代币专项法规,以及完善的数据报告体系。
拟议保障措施包括明确托管规范、界定破产程序、强化披露标准、提升储备透明度,并加强对杠杆与流动性风险的监管。
印度监管现状
印度通过2022年《所得税法》修正案将"虚拟数字资产"定义为包含加密货币、非同质化代币及政府指定的其他数字资产。虽然此类资产非法定货币,但允许个人买卖持有。
印度对虚拟数字资产实施严格税制,包括转让利润统一征收30%税费,并对超限交易课征1%源头税。相关亏损不得抵扣其他收入。
自2023年3月起,虚拟数字资产服务商须向印度金融情报单位注册,并遵守《防止洗钱法》规定的反洗钱与客户身份核查规则。所有服务境内用户的国内外平台均需完成注册。
然而全面监管法律仍属空白,导致市场混乱及资本人才外流。现行政策偏重税收与反洗钱要求,尚未建立完整监管体系与消费者保护机制。
监管审查要点
印度借2023年G20轮值主席国身份,结合金融稳定委员会等机构建议,开始推动加密资产国际监管标准落地。2025年5月最高法院明确指出监管漏洞,呼吁完善立法。此后中央直接税委员会就专项立法需求征询意见。
审查涵盖四大关键领域:平衡创新与投资者保护、建立差异化管理体系、对接国际标准同时维护本国货币体系、明确监管分工以增强法律确定性。
重点议题
投资者保护:缺乏统一保障机制,存在客户资金存管规则模糊、平台破产程序缺失、不当销售及披露不足等风险。
市场秩序与系统性风险:监管机构关注虚假交易、隐性杠杆及境外平台使用问题。未受监管的稳定币与去中心化交易可能冲击金融体系。
反洗钱监管:境外平台执法困难,去中心化金融处于监管盲区。
税收政策:高税率与亏损不得抵扣促使用户转向境外平台,抑制本土创新。
实物资产代币化:缺乏专项监管框架,可能制约该领域发展。
拟议监管框架
风险分级监管:专项法律可能按功能风险将资产划分为支付型、实用型、证券型及资产参照型代币,实施分类监管。
服务商许可制度:交易所、托管方、钱包服务商及经纪商需获取许可,满足治理、资本、网络安全、审计与资产隔离标准。
商业行为准则:推行标准化风险披露、持续产品报告及广告规范,明确托管责任、利益冲突处置与破产程序。
用户资金监管:要求严格资金隔离、定期链上下对账及储备透明化,建立法定资产保护机制。
实物资产代币监管:对高风险支付功能资产实施专项管理,可能引入央行监管、资本背书要求及沙盒测试。
数据报告体系:要求定期或实时提交交易数据,强化央行、证交会、金融情报单位等多部门协同监管。
规范监管的积极意义
明确服务商责任义务可在不影响创新前提下强化用户权益保障,例如预先明确平台破产处置方案。
通过规范杠杆使用、流动性管理及储备要求提升市场完整性,有效防范风险向传统金融蔓延。
许可制度与全球监管协作可遏制境外违规平台运作,增强反洗钱及反恐融资效能。
完善的法律框架将吸引企业与开发者在境内发展,扭转人才外流趋势。

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