迪拜金融服务管理局发布RWA监管沙盒指引，中东市场势头持续攀升_新闻

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迪拜金融服务管理局发布RWA监管沙盒指引，中东市场势头持续攀升

2025-03-24 20:08:10

迪拜金融服务管理局发布RWA监管沙盒指南

2025年3月17日，迪拜金融服务管理局（DFSA）发布了《代币化监管沙盒指南》，这是RWA（Real-World Assets，真实世界资产）首次被明确列为监管重点。同时，DFSA还推出了创新测试许可证（ITL）机制，为RWA项目开辟了一条现实、清晰且具有实践操作性的合规路径。

近期，MGX基金对Binance的大规模投资不仅引起了市场的高度关注，也为加密市场带来了大量资金流入。对于长期缺乏流动性的市场来说，这样的措施无疑备受欢迎。

随着阿联酋、沙特等中东地区的加密投资者逐渐增多，市场上掀起了一股炒作“中东概念币”的热潮。而《代币化监管沙盒指南》的发布，则清晰地表明中东当局希望借助这一势头和时机，进一步提升和巩固中东资本在全球投资市场中的影响力。

RWA监管沙盒指南解读

迪拜金融服务管理局（DFSA）近日发布了一份新指南，正式将代币化投资纳入监管框架，并明确区分了两类代币：

证券型代币：代表资产所有权的代币，类似于传统证券。
衍生型代币：从基础资产或基准中衍生价值的代币。

这一措施的实施标志着代币化资产不再处于监管灰色地带，为迪拜市场内的RWA项目提供了更明确的合规依据和监管框架。

特别是在房地产、供应链金融、商业票据和债券等领域，DFSA的政策大幅降低了合规的不确定性，为机构投资者和初创企业提供了更具实践性的监管指引。

DFSA沙盒机制：支持RWA项目合规发展

迪拜金融服务管理局（DFSA）推出了一项针对各类RWA项目的沙盒机制，允许符合条件的公司申请参与。这些符合条件的实体包括：

发行、交易、持有或结算代币化投资（如股票、债券、伊斯兰债券和集体投资基金单位）的公司。
已持有DFSA金融牌照并希望扩展至代币化业务的金融机构。
对适用法律和监管框架有深入了解的企业团队。

这意味着无论是传统金融机构，还是专注于RWA资产数字化的初创团队，都可以借助DFSA沙盒机制以低成本进行试验，探索商业模式。

特别是对于中小型RWA初创企业而言，沙盒机制提供的分阶段监管豁免政策，有效降低了合规试错成本，使其能够在早期阶段验证产品可行性，并为未来获得牌照奠定基础。

ITL代币化队列：低门槛创新测试机制

值得注意的是，迪拜金融服务管理局（DFSA）还推出了一项名为创新测试许可证（ITL）代币化队列的创新测试机制。该机制允许RWA项目参与者在未完全满足资本要求或风险控制义务的情况下进入市场，使其能够在真实环境中测试产品和商业模式，并逐步过渡到完全持牌阶段。

如前所述，这一方法为RWA项目提供了一条现实、清晰且具有实践操作性的合规路径，具体分为三个阶段：

意向表达阶段

项目参与者需提交意向书，说明其计划在迪拜国际金融中心（DIFC）开展代币化业务的计划。DFSA将对公司的背景、治理结构和技术解决方案进行初步评估。

ITL测试阶段

通过初步评估后，公司进入为期6至12个月的测试窗口期。在此期间，项目参与者可享受某些资本要求、审慎义务和报告义务的豁免，从而以低成本接入真实市场环境。然而，DFSA将继续对项目进行监控，确保信息披露、分布式账本技术（DLT）系统安全性和托管安排符合监管标准。

牌照申请与过渡阶段

测试期结束后，项目必须选择：申请完整的DFSA牌照以正式进入市场，或根据退出机制退出市场。对于未能达到监管标准的项目，DFSA将严格执行市场退出机制，确保行业健康发展。

政策范围：仅限于RWA代币化

需要注意的是，迪拜金融服务管理局（DFSA）推出的沙盒机制严格限于传统金融资产和RWA的代币化，不包括其他类型的加密项目，如加密代币和法币加密代币。

这一做法体现了DFSA对RWA市场的积极态度，同时保持对加密资产的谨慎监管立场。

新DFSA政策将如何影响RWA市场？

DFSA推出的代币化监管框架和沙盒机制，实质上为RWA项目提供了一条从概念验证（PoC）到商业化的低风险路径。相较于传统金融监管环境下的漫长牌照申请流程，该机制降低了RWA项目的准入门槛，使企业能够快速进入市场，调整产品方向，并在满足监管要求的同时逐步迈向完全合规。

对于初创企业而言，这意味着它们可以在早期阶段以相对较低的成本测试产品逻辑，而无需立即承担高额合规费用。

对于传统金融机构而言，该机制为其创造了合规创新的空间，使其能够在受控的环境中探索代币化业务，而不会影响现有金融牌照的稳定性。

总体而言，DFSA的这一举措不仅向迪拜本地金融市场释放了积极信号，也为全球RWA市场提供了宝贵的监管范式。随着合规路径的日益明确，RWA代币化有望成为连接传统金融与数字资产市场的重要桥梁。

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