应对市场波动
商业智能公司Strategy明确向债券持有人传递了稳定信号,尽管其股价与加密市场正经历剧烈下行。该公司在社交媒体平台详解了其"比特币评级"指标——即比特币资产与可转换债务的比率。声明显示,当比特币价格为7.4万美元时,该比率达5.9倍;即便遭遇极端行情使比特币跌至2.5万美元,比率仍能保持在2.0倍。
这一测算依托于公司近五年来积累的巨额储备。根据比特币国债数据,其持有量已接近65万枚比特币,总价值超过570亿美元。然而近期市场走势正在考验该公司的信心:股价大幅下挫后,于11月25日再次被排除在标普500指数之外。
机构投资者撤离的消息更令形势雪上加霜。分析师指出,仅第三季度机构就从Strategy撤资54亿美元。与此同时,明年初国际指数公司即将做出的关键裁决,将决定资产主体为加密货币的企业能否纳入股票指数。摩根大通分析师预估,若裁决不利可能引发88亿美元强制抛售。
比特币投资载体的格局变迁
宏观层面显示,大型机构配置比特币的方式正经历重大转变。有观察发现,在摩根大通减持Strategy的同一时期,哈佛大学等机构却在贝莱德现货比特币ETF中建立了4.43亿美元头寸。这表明华尔街并未放弃比特币投资,但正逐渐绕过杠杆企业载体,转向ETF直接投资架构。
市场观察人士认为,这种配置转变正在消解Strategy曾经显著的股票溢价。五年来首次出现公司市值低于其比特币持仓价值的现象。不过行业专家指出,数字资产储备因运营成本与风险等因素出现折价交易实属常态,维持溢价本就困难。
尽管如此,Strategy仍坚持其积极增持策略,近期将逾5.8万枚比特币转移至富达托管机构,年内已筹集210亿美元资金用于持续购入,展现出对其比特币核心战略的坚定承诺。

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