SEC为山寨币质押参与者提供监管指引
美国证券交易委员会(SEC)最新文件指出,采用权益证明机制的区块链网络中的特定质押操作并不必然触发证券法。这份由公司财务部门签署的指导文件面向节点运营商、验证者等广泛参与者,强调"证券发行与销售"的定义并不涵盖大多数质押活动。虽然该文件并非正式监管声明,但其在加密货币领域引发的反响标志着业界期待已久的法律明晰化初现曙光。
质押市场的监管破冰
SEC文本借鉴了此前比特币挖矿豁免证券框架的先例,表明山寨币质押将适用类似评估原则。文件明确,只要参与者为网络安全作出贡献,无论是节点运营商、托管方还是委托代理人,都无需构成"投资合同"。值得注意的是,那些不提供未来收益保证或被动获利承诺的项目将获得差异化管理。尽管细则中仍存在限制条款,但监管灰色地带的收窄已令加密货币市场感到振奋。
专注质押服务的Figment公司CEO洛里恩·加贝尔指出,文件中清晰的表述语言鼓舞了美国本土企业。他提到,现在可以提供诸如削减保险、灵活解绑等衍生服务,而无需承担"资产管理人"身份。这位CEO认为技术创新与法律之间的鸿沟首次真正缩小,但也提醒各企业仍需逐案评估项目风险,因为目前仍缺乏具有约束力的法规。
企业与利益相关方的新等式
加密创新理事会质押政策负责人艾莉森·曼吉罗将这份公告称为"审慎而关键的转向"。在她看来,将质押服务提供商与矿工同等对待,实现了业界期盼已久的公平性。该文件在Coinbase诉讼案驳回后发布绝非巧合,曼吉罗认为大型加密货币ETF可能会加速引入质押功能。
行业消息人士透露,若质押通过ETF进入机构投资组合,将为美国投资者开辟新的被动收入渠道。但SEC仍保持谨慎态度,将适用范围限制在不承诺"保本收益"的山寨币。文件要求集合质押安排必须透明化,风险警示条款需明确载入合约文本。市场供给正在扩大,但监管视线也愈发严格。
专家强调,尽管监管语言趋于温和,但每个网络的技术架构都具有独特性,最终地位仍需通过判例法界定。不过该文件为加密货币创业者提供了可预期的基准。随着立法者准备征集行业反馈,市场参与者正考虑将美国重新定位为业务基地——因为法律不确定性的降低正在改变商业决策的天平。

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