比特币投资还是法币伪装？财政部举措分化加密社区_新闻

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比特币投资还是法币伪装？财政部举措分化加密社区

2025-07-06 15:24:53

比特币储备公司：华尔街特洛伊木马还是法币信徒制造机？

比特币储备公司——这些通过借贷资金持续积累比特币的实体——让客户通过其股票间接接触加密货币。有人认为它们将比特币带入了华尔街，另一些人则指责这些公司正在将比特币信仰者转变为所谓的"法币信徒"。

从私钥自主保管到间接"接触"比特币

2021年，亿万富翁兼X平台所有者埃隆·马斯克曾对一款不支持用户访问私钥的加密钱包做出著名回复："你们的应用糟透了"。如今，当比特币ETF和比特币储备公司获得如此多关注时，自主保管似乎已悄然退场。

尽管主流叙事被储备公司花费数百万美元（借贷资金）尽可能多地购买比特币的新闻占据，但那些（至少）对"间接接触比特币"毫无兴趣的比特币信仰者并未消失。他们只是不再活跃于社交媒体和大众媒体。

所谓间接接触比特币，或称持有"纸面比特币"，是指拥有由战略性地在其资产负债表上积累比特币的公司发行的特定资产。比特币储备公司的股票（如Strategy公司的MSTR）或持有比特币的资产管理公司发行的交易所交易基金（ETF）（如贝莱德的IBIT）是让用户接触比特币的两类最受欢迎资产。

人们认为持有这些资产能让所有者受益于比特币价格波动，因为这些波动会反映在资产价值上。这就是为什么比特币ETF、储备公司股票、比特币衍生品等资产被视为持有比特币，尽管本质上它们只是"纸面比特币"。

储备公司是华尔街的特洛伊木马吗？

一些人将储备公司视为机构和公司投资者进入加密市场的直接途径。确实，对企业而言，在法律层面上购买Strategy的股票比直接购买比特币更简便。Strategy目前持有近60万枚比特币，参与购买MSTR股票这种常规活动就能让企业买家接触比特币价格波动。

随着储备公司持续无情地积累比特币，它们增加了购买压力，从而防止BTC价格出现大幅下跌。购买储备公司股票的企业实质上是在间接投资比特币。

Strategy公司主席迈克尔·塞勒表示希望连接加密货币经济与传统资本市场。有人将他和其他储备公司视为将比特币带入华尔街的特洛伊木马。

然而，也有人认为情况恰恰相反——储备公司正在将比特币信仰者转变为传统金融投资者。批评者强调，尽管这些公司大谈特谈比特币，但实际运作完全在传统金融领域，并向传统金融和加密投资者推销股票。

值得注意的是，这些公司既不使用加密货币支付员工薪酬，也不接受比特币作为股票支付方式。严格来说，它们没有为客户和员工提供任何形式的比特币体验。

对传统金融领域而言，储备公司是从比特币价值增长中获利的一种方式。但对比特币投资者来说，这些公司更像是传统金融代理人的入侵，诱惑人们停止购买和持有比特币，转而使用股票等传统工具。比特币标准叙事似乎只是针对比特币爱好者群体的营销工具。

自主保管倡导者的忧虑

虽然争夺投资者并无不妥，但比特币信仰者感到愤怒的是，储备公司的推广内容已经侵占了大多数比特币相关媒体。

自主保管倡导者指出，比特币播客、加密社交媒体、加密货币会议——所有这些平台都在"推销"Strategy和中本聪股票。结果导致与分享相同价值观（如独立性和自主保管哲学）的人交流空间所剩无几。

另一个担忧是储备公司的策略可能并不安全，某些时间点它们将被迫出售购买的比特币。这可能引发多米诺骨牌效应，甚至埋葬Strategy这样的巨头。

根据风险投资公司Breed的最新报告，大多数比特币储备公司不太可能幸存于BTC价格突然下跌引发的"死亡螺旋"。考虑到它们的中心化性质，这些公司在崩溃后复苏的机会更加渺茫。

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