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加密巨头如何积累比特币与以太坊储备

2025-11-28 05:54:47
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比特币储备公司现状

自2020年起,微策略公司开始持续购入比特币,由此开启了多家企业纷纷入局的风潮。截至2025年6月,以太坊储备企业的数量呈现显著增长。那么这些储备企业的现状如何?其资产规模又达到何种程度?

作为规模最大的储备机构,微策略在11月期间先后完成了三笔收购交易,分别购入397枚、487枚以及高达8,178枚比特币。月初时单枚比特币成本为74,064美元,经过最新收购后成本价升至74,430美元。今年年初其平均成本为63,500美元,而2025年累计收购203,470枚比特币的过程中,平均成本激增超过11,000美元。值得注意的是7月29日曾完成21,021枚比特币的大额收购,但此后因市值净值下滑及现金储备限制,除11月17日的交易外,单次收购规模均维持在4,000枚以下。

2024年大选后,市场再未出现单笔27,000或55,000枚级别的巨额收购,但微策略仍保持着稳健的持续增持节奏。目前持有超过132枚比特币的储备企业已达百家,这些企业的总储备量超过106.1万枚。若计入DeFi领域、国家资产及私营企业的持有量,总规模已逼近400万枚。相对于比特币2100万枚的发行上限,这一数字仍处于较低水平。考虑到这些企业尚处于早期发展阶段,供应稀缺的叙事逻辑仍蕴含巨大潜力。

目前微策略的市值净值为1.11,正逼近临界点1。这种状况不仅不利于企业运营,也增加了通过发债融资继续收购比特币的难度。而在以太坊储备企业方面,情况更为严峻。

以太坊储备企业概况

最大的以太坊储备企业BitMine目前持有363万枚比特币。该公司的目标是持有以太坊总供应量的5%,现已完成目标进度的60.15%。其市值净值维持在1.07的警戒水平,而ETHZilla的市值净值已跌至0.71的危险区间。这些自6月开始囤积以太坊的企业由于平均成本较高,未能像微策略那样获得有利地位。比特币价格跌至微策略收购成本尚不构成重大威胁,因其已制定长期支付方案。

但像ETHZilla这类市值净值跌破1的企业则面临严重困境,被迫进行资产清算。11月14日该公司宣布抛售8,243枚以太坊。类似情况在Sharps等多个低市值净值企业中普遍存在,包括Greenlane、LM Funding、The Ethereum Machine、ALT5 Sigma、Sharplink等公司均面临相同困境。

当前总储备量及本月资金流动情况如上所述。

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