尽管利润创纪录，西门子股价为何仍下跌_新闻

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尽管利润创纪录，西门子股价为何仍下跌

2025-11-13 20:39:59

西门子2025财报：创纪录利润与增长隐忧并存

西门子公布2025财年净利润达104亿欧元（同比增长16%），自由现金流创108亿欧元历史新高。尽管业绩亮眼，由于集团层面成本上升及2026年预期疲软，第四季度财报未达预期后股价下跌超5%。

业绩亮点

数字化工业部门表现突出：订单有机增长29%（预期15.4%）；公司计划将西门子医疗持股比例从67%降至37%，并将股息提升至每股5.35欧元。

📣 我们发布了#西门子财报！2025财年是里程碑：连续第三年创下净利润纪录，订单和收入实现中个位数增长。

收购成本挤压利润率

第四季度集团订单同比下降1%（预期增长0.8%）。106亿美元的Altair收购和51亿美元的Dotmatics收购导致成本上升，剔除收购影响后调整利润较预期低19%。当季工业自由现金流53亿欧元超预期（42亿欧元）。

部门表现分化

数字化工业部门销售收入增长9%（预期7.5%），利润率超预期160个基点；智能基础设施区域收入普遍增长但增速平缓；交通业务因上年铁路订单基数较高表现疲软。全年每股收益（剔除收购影响）为10.71欧元，符合10.40-11欧元指引区间。

汇率因素拖累2026预期

公司预计2026年可比收入增长6%-9%（市场预期6.5%），每股收益指引10.40-11欧元显著低于市场预期的11.54欧元。汇率波动将造成70-80欧分的利润阻力，Dotmatics和Altair的整合成本将持续施压业绩。

分部门看：数字化工业预计收入增长5%-10%，利润率15%-19%；智能基础设施增长6%-9%，利润率18%-19%；交通业务增长8%-10%，利润率8%-10%。集团订单出货比将维持在1倍以上。

CEO罗兰·布什称2025年为"里程碑之年"，强调向软件和AI转型取得进展。公司将中期增长指引从5%-8%上调至6%-9%，目标到2030年数字业务收入翻倍（隐含约15%年增速）。

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